Groeipotentieel door overnamebod
Het bod van Vodafone op Kabel Deutschland is goed voor het aandeel Ziggo, aldus Kempen.
Het Britse telecomconcern Vodafone heeft een bod uitgebracht op de Duitse kabelexploitant Kabel Deutschland. Dat is goed nieuws voor Ziggo, want de prijs die Vodafone wil betalen toont het stijgingspotentieel van het aandeel Ziggo, meent Kempen.
Vodafone waardeert Kabel Deutschland op 11,3 keer het ebitda-resultaat, terwijl Ziggo gewaardeerd wordt op 9,6 keer dit resultaat. Als de 11,3 keer losgelaten wordt op Ziggo, zou het aandeel €37,50 waard zijn.
Liberty Capital was ook geïnteresseerd om Kabel Deutschland over te nemen. Nu het ernaar uitziet dat die overname niet lukt, zal Liberty de nadruk leggen op versterking van de positie in de Benelux, meent Kempen. Door een bundeling met Telenet, UPC en Ziggo zijn voordelen te behalen en is aandeelhouderswaarde te creëren. De timing van een verdere consolidatie is moeilijk te geven. Maar de aandeelhouders van Ziggo ontvangen een gezond dividendrendement van 6,4% en worden aldus goed betaald om af te wachten. Kempen heeft voor Ziggo een koopadvies.
Het koersdoel van Kempen ligt ruim boven de €31 van ABN Amro en de €30 van Exane BNP Paribas, die ook 'kopen' adviseren.
Het Britse telecomconcern Vodafone heeft een bod uitgebracht op de Duitse kabelexploitant Kabel Deutschland. Dat is goed nieuws voor Ziggo, want de prijs die Vodafone wil betalen toont het stijgingspotentieel van het aandeel Ziggo, meent Kempen.
Vodafone waardeert Kabel Deutschland op 11,3 keer het ebitda-resultaat, terwijl Ziggo gewaardeerd wordt op 9,6 keer dit resultaat. Als de 11,3 keer losgelaten wordt op Ziggo, zou het aandeel €37,50 waard zijn.
Liberty Capital was ook geïnteresseerd om Kabel Deutschland over te nemen. Nu het ernaar uitziet dat die overname niet lukt, zal Liberty de nadruk leggen op versterking van de positie in de Benelux, meent Kempen. Door een bundeling met Telenet, UPC en Ziggo zijn voordelen te behalen en is aandeelhouderswaarde te creëren. De timing van een verdere consolidatie is moeilijk te geven. Maar de aandeelhouders van Ziggo ontvangen een gezond dividendrendement van 6,4% en worden aldus goed betaald om af te wachten. Kempen heeft voor Ziggo een koopadvies.
Het koersdoel van Kempen ligt ruim boven de €31 van ABN Amro en de €30 van Exane BNP Paribas, die ook 'kopen' adviseren.
