SnowWorld handhaaft winstverwachtingen
Snowworld heeft een k/w van 9,6. Een prima waardering. De dalende omzet is een punt van aandacht, maar wij verwelkomen de versterkte balanspositie. Desalniettemin zal er voor het realiseren van de uitbreidingsplannen een emissie noodzakelijk zijn. Het advies blijft 'houden'.
Een slechte maand nekte de omzet van Snowworld in het eerste halfjaar van het lopende boekjaar. Toch rekent het bedrijf nog altijd op een hogere winst.
Mede vanwege een slechte maand maart zag Snowworld het aantal verkochte pistetickets op jaarbasis dalen met 7%. Dankzij toename van de toegangsprijzen bleef de omzetdaling echter beperkt. Snowworld zag zodoende over het eerste halfjaar van het boekjaar 2014/2015, eindigend op 31 maart, de omzet op jaarbasis dalen met 2,6% tot €18 mln, terwijl de brutomarge afnam met 1,8% tot €16,4 mln. Doordat de bedrijfslasten met 3,% daalden tot €9,8 mln, wist het bedrijf de ebitda gelijk te houden op €8,3 mln. Lagere afschrijvingen resulteerden in een stijging van de ebit met 0,8% tot €6,6 mln.
Onder de streep nam de nettowinst van Snowworld dankzij lagere rentelasten op jaarbasis toe met 3,7% tot €4,2 mln. Het bedrijf heeft mede daardoor zijn groepsvermogen over het afgelopen halfjaar versterkt met 57,3% tot €11,8 mln, terwijl de schuldenlast afnam met 15,2% tot €33,2 mln. Snowworld sprak via een tradingupdate in februari al de verwachting uit dat de nettowinst en het ebitda-resultaat over het boekjaar 2014/2015 hoger zullen uitkomen, en blijft hieraan vasthouden. Over 2013/2014 bedroeg de winst €1,8 mln, en wij rekenen voor het lopende boekjaar op een winst van circa €2 mln. Aangezien 30-50% zal worden uitgekeerd aan de aandeelhouders in de vorm van dividend, komt dit neer op een verwacht dividend per aandeel van €0,33. Voor de langere termijn rekent Snowworld op verdere groei, dankzij onder meer een drietal nieuwbouwprojecten. Daarnaast verwacht het bedrijf deze zomer de goedkeuring van het bestemmingsplan voor de verlenging van de derde skibaan in Zoetermeer, die dan per september 2016 in gebruik moet worden genomen. Dit zijn echter zaken die al langer lopen en waar Snowworld vooralsnog weinig vooruitgang mee weet te boeken.