Herstel Brunel laat nog op zich wachten

De resultaten van detacheerder Brunel zijn in het tweede kwartaal verder weggezakt en de lage olieprijs staat een snelle verbetering in de weg. Brunel heeft een tegenvallend halfjaar achter de rug. De omzet kromp met 4% naar €650,8 mln en kwam tegen constante valutakoersen 14% lager uit. Het bedrijfsresultaat daalde met 34%. Onderaan de streep resteerde een nettowinst van €14,6 mln, ruim 35% lager dan in dezelfde periode vorig jaar. In het tweede kwartaal versnelde de autonome omzetdaling (van 11 naar 14%), waar wij op stabilisatie hadden gehoopt. Boosdoener is de energiemarkt, goed voor circa 70% van de omzet. Vanwege de gedaalde olieprijs stellen olie- en gasmaatschappijen projecten uit en is er minder vraag naar de specialisten van Brunel. Ook staan de prijzen onder druk. In het tweede kwartaal liep het aantal gedetacheerden in de energiesector wederom sterk terug, maar de daling zal de komende maanden vermoedelijk afzwakken.

Omzetdaling Duitsland

Ook in Europa viel de gang van zaken tegen. De Nederlandse tak liet in het tweede kwartaal op basis van hetzelfde aantal werkdagen weliswaar een versnelling van de omzetgroei zien naar 5%, maar in Duitsland profiteert Brunel nog niet van het economische herstel en blijft de omzet dalen. Later dan verwacht keert de Duitse divisie pas eind dit jaar terug naar groei. De Europese winstgevendheid werd gedrukt door extra investeringen in mankracht en zal in de tweede jaarhelft verbeteren.

Toch rekent Brunel over geheel 2015 op een flinke daling van de omzet en het bedrijfsresultaat met respectievelijk circa 8 en 26%. We verlagen onze taxatie naar €0,75 per aandeel. Positief is de sterke kaspositie van €144 mln, zodat Brunel de huidige neergang zonder kleerscheuren kan doorkomen. Gezien de sterke balans zou het bestuur het dividend kunnen handhaven op €0,70 per aandeel

De resultaten van detacheerder Brunel zijn in het tweede kwartaal verder weggezakt en de lage olieprijs staat een snelle verbetering in de weg.

Brunel heeft een tegenvallend halfjaar achter de rug. De omzet kromp met 4% naar €650,8 mln en kwam tegen constante valutakoersen 14% lager uit. Het bedrijfsresultaat daalde met 34%. Onderaan de streep resteerde een nettowinst van €14,6 mln, ruim 35% lager dan in dezelfde periode vorig jaar. In het tweede kwartaal versnelde de autonome omzetdaling (van 11 naar 14%), waar wij op stabilisatie hadden gehoopt. Boosdoener is de energiemarkt, goed voor circa 70% van de omzet. Vanwege de gedaalde olieprijs stellen olie- en gasmaatschappijen projecten uit en is er minder vraag naar de specialisten van Brunel. Ook staan de prijzen onder druk. In het tweede kwartaal liep het aantal gedetacheerden in de energiesector wederom sterk terug, maar de daling zal de komende maanden vermoedelijk afzwakken.

Omzetdaling Duitsland

Ook in Europa viel de gang van zaken tegen. De Nederlandse tak liet in het tweede kwartaal op basis van hetzelfde aantal werkdagen weliswaar een versnelling van de omzetgroei zien naar 5%, maar in Duitsland profiteert Brunel nog niet van het economische herstel en blijft de omzet dalen. Later dan verwacht keert de Duitse divisie pas eind dit jaar terug naar groei. De Europese winstgevendheid werd gedrukt door extra investeringen in mankracht en zal in de tweede jaarhelft verbeteren.

Toch rekent Brunel over geheel 2015 op een flinke daling van de omzet en het bedrijfsresultaat met respectievelijk circa 8 en 26%. We verlagen onze taxatie naar €0,75 per aandeel. Positief is de sterke kaspositie van €144 mln, zodat Brunel de huidige neergang zonder kleerscheuren kan doorkomen. Gezien de sterke balans zou het bestuur het dividend kunnen handhaven op €0,70 per aandeel