Stabiel na flinke zeperd

Aandelen in de biotechsector renderen dit jaar als nooit tevoren. De vele nieuwe medicijnen die worden ontwikkeld, brengen forse omzet- en winststijgingen van biotechbedrijven snel in zicht. Toch is bij beleggers op dit moment weinig optimisme te bespeuren. In slechts drie weken tijd zijn veel van de biotechaandelen als een pudding in elkaar gezakt. Als grootste oorzaak van de daling worden uitlatingen van presidentskandidate Hillary Clinton (Foto: Phil Roeder) beschouwd. Zij schreef in een tweet dat zij vindt dat de prijzen van medicijnen veel te hoog zijn in de Verenigde Staten. Haar tweet volgde op de aankondiging van het bedrijf Turing Pharmaceuticals dat een van zijn medicijnen 5000% duurder wordt. Dat heeft Clinton ertoe gebracht een plan te maken om woekerprijzen van medicijnen aan te pakken. Door Turing Pharmaceuticals staat de gehele biotechsector onder druk. In de Verenigde Staten daalden biotechaandelen als Uniqure, Advaxis en Amicus met tientallen procenten. De biotechindex staat zelfs na een uitstekende eerste helft van 2015 inmiddels op een klein verlies. Tweet Hillary Clinton: “Price gouging like this in the specialty drug market is outrageous. Tomorrow I'll lay out a plan to take it on.” Nederlandse aandelen Ook op Beursplein 5 is de ellende vanuit de Verenigde Staten goed voelbaar. Nederlandse biotechbedrijven willen tenslotte altijd de stap naar Amerika maken, omdat daar de grootste omzet en winst te behalen valt. En als we Clinton moeten geloven wordt de aantrekkelijkheid van de Verenigde Staten in de toekomst minder groot. Beleggers op fora betwijfelen wel of de soep uiteindelijk zo heet gegeten wordt. De afstraffing van biotechaandelen is volgens velen veel te fors. Dat er regels komen in de Verenigde Staten waardoor prijzen niet onbeperkt verhoogd kunnen worden; dat zien de meeste beleggers wel gebeuren. Men denkt echter wel dat de lat nog steeds erg hoog zal blijven liggen en dat biotechbedrijven de wet eventueel op een of andere manier zullen weten te omzeilen. De huidige daling van aandelen in de biotechsector lijkt dus eerder op een correctie in de stijgende trend. Ook de Nederlandse bedrijven Galapagos, MDxHealth, Esperite, Tigenix en Pharming werden de laatste drie weken op grote schaal van de hand gedaan. Dat kwam niet alleen door de berichten uit de VS; bij sommige van deze op fora veelbesproken bedrijven had slecht bedrijfsnieuws ook invloed. Koersperformance laatste 3 weken:

• Galapagos  -24%
• MDxHealth -10%
• Esperite -16%
• Tigenix -17%
• Pharming +9%

Pharming Pharming wist vorige week het koersverlies om te zetten in winst. Het voor Pharming zeer belangrijke medicijn Ruconest heeft een exclusiviteitsperiode van 12 jaar gekregen voor de Amerikaanse markt. Tot 16 juli 2026 mogen concurrenten geen vergelijkbare medicijnen op de markt brengen in de VS. In eerdere instantie was dit 2021. Beleggers vinden dat er één groot nadeel kleeft aan een belegging in Pharming: de volledige afhankelijkheid van Ruconest, een middel tegen de zeldzame huidziekte angio-oedeem, maakt het aandeel extreem schommelig bij nieuws over het medicijn. In de pijplijn zitten voorlopig geen andere middelen die snel naar de markt kunnen worden gebracht, dus Pharming heeft het octrooi van Ruconest nodig om te kunnen overleven. De omzet van Ruconest is bovendien nog niet groot, hoewel dat in de komende jaren weleens sterk zou kunnen verbeteren. Het bedrijf heeft nu immers vijf jaar langer de tijd om het octrooi volledig te benutten. Op fora werd het nieuws over de uitbreiding van de octrooitermijn enthousiast ontvangen, al blijven veel beleggers blijven argwanend. Ze zijn de laatste jaren immers al vaak genoeg teleurgesteld in Pharming. De verlenging van het octrooi is goed nieuws, maar als er maar weinig wordt verkocht heb je er nog steeds niets aan. Desondanks ziet men wel dat deze ontwikkeling de kans op succes vergroot. De komende 12 jaar zal er immers geen concurrentie zijn. Nu is Pharming aan zet om de mogelijkheden volledig te benutten. Onderstaand een drietal reacties van verschillende forumleden: “Maar als ik de CEO mag geloven zou een omzet van 500 miljoen dollar per jaar in de USA mogelijk zijn. Dat betekent dat ze hopen dat 28% van de patiënten daar Ruconest gaat gebruiken. Zou uit de lopende clinical trials blijken dat het ook werkzaam is ter voorkoming, dan zou de afzet een miljard kunnen zijn. Dat is best aardig vergeleken met de omzet van voorgaande jaren uiteraard. Maar is wel koffiedik kijken natuurlijk. Maar dat is het altijd.” “Inderdaad leuke opsteker! En geeft iets meer rust al zijn er m.i. geen aanwijzingen dat een andere partij een gelijkend product op de USA-markt zou willen brengen. Vergeet ook niet dat Pharming al marktexclusiviteit voor 7 jaar had. Een betere tekst zou dus geweest zijn: "Marktexclusiviteit Ruconest in de USA uitgebreid naar 12 jaar." “Er zijn al inkomsten (lees erg weinig op dit moment naar mijn mening) vanuit de VS. Dat er nog geen winst gemaakt wordt is een ander verhaal. Echter dit kan wel bijdragen aan een stabieler inkomstenbeleid over meer jaar, maar er moet denk ik veel meer verkocht worden, wil er geen verlies gedraaid worden. Ik ben meer benieuwd naar de cijfers van de verkopen.” Analisten KBC Securities is een trouw volger van het aandeel Pharming. De vermogensbeheerder geeft al een tijdje een koopadvies met koersdoel 50 eurocent. Bank Stifel Nicolaus gaf onlangs ook een koopadvies voor Pharming. In het koersdoel van 88 eurocent lijkt erg veel optimisme te zitten. Beleggers Belangen wil eerst hardere cijfers zien en gaat daarom niet verder dan een houdadvies. Cijfers op 29 oktober De koersen van veel biotechbedrijven lijken te zijn gestabiliseerd na de heftige daling van de laatste drie weken. Op de huidige niveaus is een aantal mooie kansen ontstaan in de biotech, waarvan Pharming er een is. Voor Pharming is de rode loper inmiddels uitgerold: de fantasie is terug in het aandeel en het is nu aan het bedrijf om de kracht van Ruconest te laten zien. Vooralsnog is het wachten op de derdekwartaalcijfers (donderdag 29 oktober) waaruit zal blijken hoe groot de verkoop is geweest. Het is te hopen voor beleggers dat Pharming de markt gaat verrassen met een forse afzetstijging van Ruconest. Dan zouden de koersdoelen van KBC Securities en Stifel Nicolaus weleens sneller in beeld komen dan wij eerst dachten. En dat hebben beleggers in Pharming wel verdiend na jaren van kommer en kwel.

Aandelen in de biotechsector renderen dit jaar als nooit tevoren. De vele nieuwe medicijnen die worden ontwikkeld, brengen forse omzet- en winststijgingen van biotechbedrijven snel in zicht. Toch is bij beleggers op dit moment weinig optimisme te bespeuren. In slechts drie weken tijd zijn veel van de biotechaandelen als een pudding in elkaar gezakt.

Als grootste oorzaak van de daling worden uitlatingen van presidentskandidate Hillary Clinton (Foto: Phil Roeder) beschouwd. Zij schreef in een tweet dat zij vindt dat de prijzen van medicijnen veel te hoog zijn in de Verenigde Staten. Haar tweet volgde op de aankondiging van het bedrijf Turing Pharmaceuticals dat een van zijn medicijnen 5000% duurder wordt. Dat heeft Clinton ertoe gebracht een plan te maken om woekerprijzen van medicijnen aan te pakken. Door Turing Pharmaceuticals staat de gehele biotechsector onder druk. In de Verenigde Staten daalden biotechaandelen als Uniqure, Advaxis en Amicus met tientallen procenten. De biotechindex staat zelfs na een uitstekende eerste helft van 2015 inmiddels op een klein verlies.

Tweet Hillary Clinton: “Price gouging like this in the specialty drug market is outrageous. Tomorrow I’ll lay out a plan to take it on.”

Nederlandse aandelen

Ook op Beursplein 5 is de ellende vanuit de Verenigde Staten goed voelbaar. Nederlandse biotechbedrijven willen tenslotte altijd de stap naar Amerika maken, omdat daar de grootste omzet en winst te behalen valt. En als we Clinton moeten geloven wordt de aantrekkelijkheid van de Verenigde Staten in de toekomst minder groot. Beleggers op fora betwijfelen wel of de soep uiteindelijk zo heet gegeten wordt. De afstraffing van biotechaandelen is volgens velen veel te fors. Dat er regels komen in de Verenigde Staten waardoor prijzen niet onbeperkt verhoogd kunnen worden; dat zien de meeste beleggers wel gebeuren. Men denkt echter wel dat de lat nog steeds erg hoog zal blijven liggen en dat biotechbedrijven de wet eventueel op een of andere manier zullen weten te omzeilen. De huidige daling van aandelen in de biotechsector lijkt dus eerder op een correctie in de stijgende trend.

Ook de Nederlandse bedrijven Galapagos, MDxHealth, Esperite, Tigenix en Pharming werden de laatste drie weken op grote schaal van de hand gedaan. Dat kwam niet alleen door de berichten uit de VS; bij sommige van deze op fora veelbesproken bedrijven had slecht bedrijfsnieuws ook invloed.
Koersperformance laatste 3 weken:

• Galapagos  -24%
• MDxHealth -10%
• Esperite -16%
• Tigenix -17%
• Pharming +9%

Pharming

Pharming wist vorige week het koersverlies om te zetten in winst. Het voor Pharming zeer belangrijke medicijn Ruconest heeft een exclusiviteitsperiode van 12 jaar gekregen voor de Amerikaanse markt. Tot 16 juli 2026 mogen concurrenten geen vergelijkbare medicijnen op de markt brengen in de VS. In eerdere instantie was dit 2021.

Beleggers vinden dat er één groot nadeel kleeft aan een belegging in Pharming: de volledige afhankelijkheid van Ruconest, een middel tegen de zeldzame huidziekte angio-oedeem, maakt het aandeel extreem schommelig bij nieuws over het medicijn. In de pijplijn zitten voorlopig geen andere middelen die snel naar de markt kunnen worden gebracht, dus Pharming heeft het octrooi van Ruconest nodig om te kunnen overleven. De omzet van Ruconest is bovendien nog niet groot, hoewel dat in de komende jaren weleens sterk zou kunnen verbeteren. Het bedrijf heeft nu immers vijf jaar langer de tijd om het octrooi volledig te benutten.

Op fora werd het nieuws over de uitbreiding van de octrooitermijn enthousiast ontvangen, al blijven veel beleggers blijven argwanend. Ze zijn de laatste jaren immers al vaak genoeg teleurgesteld in Pharming. De verlenging van het octrooi is goed nieuws, maar als er maar weinig wordt verkocht heb je er nog steeds niets aan. Desondanks ziet men wel dat deze ontwikkeling de kans op succes vergroot. De komende 12 jaar zal er immers geen concurrentie zijn. Nu is Pharming aan zet om de mogelijkheden volledig te benutten. Onderstaand een drietal reacties van verschillende forumleden:

“Maar als ik de CEO mag geloven zou een omzet van 500 miljoen dollar per jaar in de USA mogelijk zijn. Dat betekent dat ze hopen dat 28% van de patiënten daar Ruconest gaat gebruiken. Zou uit de lopende clinical trials blijken dat het ook werkzaam is ter voorkoming, dan zou de afzet een miljard kunnen zijn. Dat is best aardig vergeleken met de omzet van voorgaande jaren uiteraard. Maar is wel koffiedik kijken natuurlijk. Maar dat is het altijd.”

“Inderdaad leuke opsteker! En geeft iets meer rust al zijn er m.i. geen aanwijzingen dat een andere partij een gelijkend product op de USA-markt zou willen brengen. Vergeet ook niet dat Pharming al marktexclusiviteit voor 7 jaar had. Een betere tekst zou dus geweest zijn: “Marktexclusiviteit Ruconest in de USA uitgebreid naar 12 jaar.”

“Er zijn al inkomsten (lees erg weinig op dit moment naar mijn mening) vanuit de VS. Dat er nog geen winst gemaakt wordt is een ander verhaal. Echter dit kan wel bijdragen aan een stabieler inkomstenbeleid over meer jaar, maar er moet denk ik veel meer verkocht worden, wil er geen verlies gedraaid worden. Ik ben meer benieuwd naar de cijfers van de verkopen.”

Analisten

KBC Securities is een trouw volger van het aandeel Pharming. De vermogensbeheerder geeft al een tijdje een koopadvies met koersdoel 50 eurocent. Bank Stifel Nicolaus gaf onlangs ook een koopadvies voor Pharming. In het koersdoel van 88 eurocent lijkt erg veel optimisme te zitten. Beleggers Belangen wil eerst hardere cijfers zien en gaat daarom niet verder dan een houdadvies.

Cijfers op 29 oktober

De koersen van veel biotechbedrijven lijken te zijn gestabiliseerd na de heftige daling van de laatste drie weken. Op de huidige niveaus is een aantal mooie kansen ontstaan in de biotech, waarvan Pharming er een is. Voor Pharming is de rode loper inmiddels uitgerold: de fantasie is terug in het aandeel en het is nu aan het bedrijf om de kracht van Ruconest te laten zien. Vooralsnog is het wachten op de derdekwartaalcijfers (donderdag 29 oktober) waaruit zal blijken hoe groot de verkoop is geweest.

Het is te hopen voor beleggers dat Pharming de markt gaat verrassen met een forse afzetstijging van Ruconest. Dan zouden de koersdoelen van KBC Securities en Stifel Nicolaus weleens sneller in beeld komen dan wij eerst dachten. En dat hebben beleggers in Pharming wel verdiend na jaren van kommer en kwel.