Overname Ten Cate onzeker
De overname van Ten Cate hangt aan een zijden draadje. We raden aan om in afwachting van de jaarcijfers de stukken voorlopig aan te houden. Vallen de cijfers mee, dan zit er mogelijk toch nog een hoger bod in het vat.
Het ziet ernaar uit dat Ten Cate voorlopig op de beurs blijft. Een consortium onder leiding van Gilde Buy Out Partners bracht medio vorig jaar een contant bod uit van €24,60 per aandeel. Dat is een premie van circa 27% vergeleken met de koers vlak voor de bekendmaking van het bod. Maar de animo voor het overnamebod is gering: slechts 60,55% van het geplaatste kapitaal is aangemeld. Daarmee is de drempel van 66,7% om het bod gestand te kunnen doen, niet gehaald.
De desinteresse bij de aandeelhouders is goed te begrijpen. Vlak na het bod kwam Ten Cate met sterke halfjaarcijfers naar buiten, waaruit blijkt dat de kunstvezelfabrikant langzaamaan de vruchten gaat plukken van de technologische investeringen die het heeft gedaan. Zoals we eerder al schreven is het goed mogelijk dat de piekwinst van 2011 van €58,3 mln (circa €2,15 per aandeel) de komende jaren weer in zicht komt. Zo bezien is het bod aan de magere kant. Onder druk van de VEB komt Ten Cate op 12 januari vervroegd met jaarcijfers naar buiten. Beleggers kunnen daardoor beter geïnformeerd een besluit nemen. De aanmeldperiode is verlengd tot donderdag 14 januari. De kans bestaat dat de drempel van 66,6% alsnog wordt gehaald. Is dat niet het geval, dan kan Gilde het bod verhogen of intrekken. Pas bij 95% kan het Ten Cate van de beurs halen en een uitrookprocedure beginnen, maar zover is het nog lang niet.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.