Zijn aandelen onder- of overgewaardeerd?
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
De huidige waardering van de S&P 500 is 25,25 keer de winst. Het is daarom de verwachting dat er in de komende jaren nauwelijks rendement zal zijn of misschien zelfs wel een negatief rendement.
Wij spelen hier met de defensieve portefeuille op in door 40% kasgeld aan te houden. Dit geld schuiven wij pas weer de markt in als de waarderingen laten zien dat de kans het grootst is dat er aantrekkelijke rendementen zullen volgen.
Wij hadden verwacht dat deze strategie de portefeuille op achterstand zou zetten in een bullmarkt, maar wij hebben in de afgelopen 5 jaar hetzelfde rendement behaald als de AEX.
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
Van de verschillende vermogenscategorieën zijn aandelen de belangrijkste component in elke beleggingsportefeuille. Dit komt omdat aandelen zo volatiel zijn.
Het is in de geschiedenis geregeld voorgekomen dat aandelen in een paar jaar tijd in waarde halveren of verdubbelen. Het percentage aandelen in een beleggingsportefeuille is daarmee één van de belangrijkste beslissingen die een belegger moet nemen.
Het doel van een beursgenoteerd bedrijf is om winst maken. De prijs van een stukje winst is daarom de belangrijkste indicator om te bepalen of een belegging aantrekkelijk is.
Is de prijs van een stukje winst laag, dan krijgt de belegger hoge rendementen. Dit is het moment om een hoog percentage aandelen in de portefeuille op te nemen. Is de prijs van een stukje winst hoog, dan krijgt hij lage rendementen. Dit is het moment om een laag percentage aandelen in de portefeuille op te nemen.
In het verleden is de correlatie tussen aandelenrendementen en waarderingen altijd hoog geweest. Wij kijken naar rendementen op de Amerikaanse S&P500 omdat daarvoor data vanaf 1871 vrij beschikbaar zijn. De Amerikaanse beurs is de leidende beurs ter wereld en oefent daarmee invloed uit op de beurs van Amsterdam.
In de volgende grafiek is te zien welke rendementen de belegger gemiddeld had gekregen over een periode van 5 jaar als hij aandelen zou hebben gekocht bij verschillende waarderingen in de S&P500:
De huidige waardering van de S&P 500 is 25,25 keer de winst. Het is daarom de verwachting dat er in de komende jaren nauwelijks rendement zal zijn of misschien zelfs wel een negatief rendement.
Wij spelen hier met de defensieve portefeuille op in door 40% kasgeld aan te houden. Dit geld schuiven wij pas weer de markt in als de waarderingen laten zien dat de kans het grootst is dat er aantrekkelijke rendementen zullen volgen.
Wij hadden verwacht dat deze strategie de portefeuille op achterstand zou zetten in een bullmarkt, maar wij hebben in de afgelopen 5 jaar hetzelfde rendement behaald als de AEX.