Nieuwkomer iDealing: ‘Nederlanders zijn echte optiehandelaren’
Wat was de reden om iDealing op te starten?
‘Ik werkte bij Deutsche Bank als derivatenhandelaar. Onze klanten waren voornamelijk hedgefondsen en institutionele partijen. Dat was gedurende de internetbubbel, dus rond de eeuwwisseling. Internetbrokers waren helemaal nieuw voor Europa, terwijl ze in de VS al enige jaren bestonden. Ik kreeg het idee gemakkelijk gefinancierd, omdat de markt meezat. We zijn toen van start gegaan om te profiteren van de internethype. We waren vanaf het begin erg technologisch gericht en ontwikkelden alle software zelf. Op dat moment wist ik alles van handelen, maar weinig van systemen. Dat we alles zelf ontwierpen maakte een groot verschil voor onze kostenstructuur vergeleken met die van concurrenten.’
Sommige beleggers hebben hun zorgen geuit over hoe veilig hun geld is bij DeGiro. Hoe veilig is het geld van klanten bij iDealing?
‘Het geld van klanten is bij ons uitermate veilig, maar ik kan begrijpen waarom er zorgen kunnen zijn over DeGiro. Ik heb hun voorwaarden gelezen en ik ben eerlijk gezegd verbaasd dat dit legaal is in Nederland. In het Verenigd Koninkrijk zou een dergelijke constructie niet worden toegestaan. iDealing houdt alle middelen aan bij Europese banken onder “statutory trust”. Dat betekent dat het geld als wij failliet gaan volgens de Britse wetgeving eigendom blijft van de klanten. Geen bank of schuldeiser kan aan dat geld komen. De effecten houden wij, in tegenstelling tot DeGiro, in Euroclear aan in een aparte rekening. Dus ook aan de effecten kan niemand komen. Daarnaast is iDealing een financieel stabiele partij. In de afgelopen zestien jaar hebben we maar één verliesgevend jaar gehad. Toen verloren we £6800. Onze kapitaalratio’s zijn vrijwel zeker hoger dan die van welke bank dan ook, wij hebben vrijwel geen leverage en veel cash op de balans.’
‘Concurrent van BinckBank is er over vijf jaar ook nog; dat kan ik van DeGiro niet zeggen’
Waarom werd commissievrij handelen pas na twaalf jaar op de Franse markt geïntroduceerd en in december in Nederland, terwijl het op jullie thuismarkt niet wordt aangeboden?
‘Op de Franse markt heb je een regeling genaamd de “depository”. Wij wilden met de lancering op de Franse markt pan-Europees commissievrij handelen naar Europa brengen. Dat konden we niet doen in het Verenigd Koninkrijk, omdat de markt daar te groot voor ons is. Als we het mis hadden, zouden we flink in de problemen kunnen komen. In Frankrijk gaven we klanten een jaar gratis handelen. Als dat goed zou uitpakken, zouden we dat model ook in andere markten gaan introduceren. Omdat we veel kosten moesten maken om lid te worden van Euroclear en omdat de regelingen voor België en Nederland hetzelfde zijn – we hebben dus geen additionele kosten – lag het voor de hand om voor de Belgische en Nederlandse markt te kiezen.’
Hoeveel orders zijn er in de eerste drie maanden geweest en hoeveel klanten heeft iDealing inmiddels?
‘We publiceren geen cijfers over klantenaantallen, omdat we niet beursgenoteerd zijn. We kunnen wel zeggen dat het zeer goed gaat. Januari was een mindere maand, maar verder zijn we zeer tevreden. December was heel erg goed door de succesvolle lancering en sinds februari is er weer sprake van een versnelling. De resultaten zijn zo goed dat we zeker actief zullen blijven in Nederland.’
Wanneer wordt commissievrij handelen in het Verenigd Koninkrijk geïntroduceerd?
‘Zodra de rente weer wat gaat stijgen.’
En als dat nog even op zich laat wachten, welke markten zijn dan nog interessant?
‘Dat kan Duitsland of Italië zijn. Er zijn momenteel fusiegesprekken gaande tussen de Duitse en de Britse beurs. Wij willen graag lid worden van de Duitse beurs, en omdat we nu een notering hebben in Londen, kan dat als de deal doorgaat. Wat Italië betreft: die beurs is nu in handen van het Britse beursbedrijf. Na een Duitse overname kan het zijn dat de Italiaanse beurs wordt verkocht. Dat weet je niet, dus willen we wachten tot de deal is afgerond.’
Heeft een van de twee uw voorkeur?
‘Niet echt. De Duitse markt is groot maar er is ook veel concurrentie. In Italië is er redelijk wat concurrentie, maar is de markt een stuk kleiner. Door ons lidmaatschap van de Britse beurs is de Italiaanse markt voor ons gemakkelijker te betreden. We zullen dit en waarschijnlijk ook volgend jaar onze aandacht vestigen op Nederland en België, voordat we ons gaan richten op een nieuwe markt. We willen eerst ons productenpakket uitbreiden in de bestaande markten, zoals meer belastingproducten en meer derivaten. We willen de markt eerst beter leren kennen.’
iDealing richt zich ook op institutionele klanten. Het productaanbod in Nederland lijkt te beperkt voor institutionele partijen. Gaat daar wat aan veranderen?
‘In Nederland lijken beleggers meer in opties te handelen dan waar dan ook. In het Verenigd Koninkrijk is daar maar een beperkte vraag naar. Wij bieden daar toch opties aan omdat institutionele partijen er belangstelling voor hebben. Toen we van start gingen in Nederland dachten we dat er niet veel vraag naar opties zou zijn. De vraag bleek echter wel groot. Dat is waarom we – voor we een ander land betreden – eerst opties in Nederland gaan aanbieden.’
Wat voor producten worden toegevoegd aan het bestaande assortiment?
‘Dat zullen op dit moment vooral derivaten zijn, zoals de te introduceren opties in Nederland. We hebben over enkele maanden het nieuwe aanbod afgerond. Daarom wil ik daar nu nog niet in detail over vertellen.’
Hoeveel procent van de klanten is institutioneel en wat is de doelstelling?
‘Dat hangt ervan af hoe je dit meet. Het zal ongeveer 9% van de opbrengst zijn. We hebben geen specifieke doelstelling, maar we willen wel meer mandaten binnenhalen in Nederland, België en Frankrijk. We willen graag drie tot vier middelgrote investeringsmaatschappijen binnenhalen, die ons gaan zien als hun broker en custodian. In het Verenigd Koninkrijk hebben we veel kleine en middelgrote institutionele klanten. We weten niet hoeveel transacties een middelgrote klant in Nederland gaat toevoegen, dus dat moeten we afwachten.’
Wie ziet u als de voornaamste concurrent op de Nederlandse markt: BinckBank of DeGiro?
‘Dat is BinckBank. DeGiro kan over een jaar al verdwenen zijn. BinckBank is een goede broker, die wel duurder is dan iDealing. De prijsdruk op BinckBank zal blijven en dat zal ze beïnvloeden. BinckBank is een goede en betrouwbare partij die ongeveer net zo lang actief is als iDealing. Over vijf jaar zal Binck er nog steeds zijn. Dat kan ik niet zeggen over DeGiro.’
Is er overwogen om een concurrent over te nemen?
‘Ja. We wachten alleen op het juiste moment. In Europa wordt die kans steeds groter, omdat de marges erg onder druk staan door de 0%-rente met de kans dat de rente zelfs negatief wordt. Als de rente in de EU langere tijd negatief blijft, helpt dat het brokermodel om zeep. Een overname is daarom zeer waarschijnlijk.’
Wordt een overname dan gedaan om een nieuwe markt te betreden of om de positie in een bestaande markt te versterken?
‘Voor ons is het meer het versterken van de positie in een bestaande markt. Het duurt namelijk een tot twee jaar voordat je een markt echt hebt doorgrond. Dat komt door cultuurverschillen en door wat mensen qua service gewend zijn van hun huidige brokers. We willen de markt waar we actief zijn eerst goed begrijpen, voordat we een nieuwe markt betreden. Dat is ook nodig als je een concurrent wilt overnemen.’
Wat gaat er eerst gebeuren: een nieuwe markt betreden of commissievrij handelen introduceren in het Verenigd Koninkrijk?
‘Dat hangt ervan af of de rente gaat stijgen. Als de rente in het Verenigd Koninkrijk stijgt, zullen de commissies dalen. Wij denken dat dit de komende jaren gaat gebeuren, dus de kans op de introductie van commissievrij handelen is groter.’
Lees ook: Janwillem Acket: dividend heeft meer kracht dan hoge waardering