Valuta: longpositie in GBP/USD komt heel dichtbij

De Britse pond heeft het laagste niveau sinds 1985 bereikt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Op het moment van schrijven staat het paar, GBP/USD, net onder de 1,30. Het sentiment rondom de pond bij handelaren en analisten is ronduit negatief. Er worden koersdoelen gegeven van 1,20 en zelfs lager. Wij blijven vasthouden aan ons voornemen om een longpositie in het paar (long pond dus) in te nemen op een koers van 1,25. Op dat niveau zou het paar ruim 15% in waarde gezakt zijn tegenover de dollar. Dat is een forse daling op de valutamarkt. Het is vaak oppassen geblazen op de beurs als iedereen het met elkaar eens is. Het lijkt er sterk op dat de overgrote meerderheid van mening is dat de pond zal zakken. Het probleem is dat als beleggers massaal een shortpositie hebben ingenomen op de GBP/USD er op een gegeven moment weinig verkopers meer te vinden zijn. Wie al een shortpositie heeft kan die natuurlijk vergroten, maar daar zitten grenzen aan. In een dergelijke eenzijdige markt is er niet veel nodig om een felle tegenbeweging te krijgen. Als er nieuws komt dat positief is voor de GBP/USD, kunnen veel beleggers gedwongen worden om hun shortpositie te sluiten, waardoor er een snelle stijging kan ontstaan. Een andere mogelijkheid is dat het paar rond een bepaald niveau blijft hangen, omdat de verkoopgolf uitgeput raakt, maar er ook niet flink gekocht wordt. In dit spel denken we dat een longpositie innemen op 1,25 het risico waard is. Naast alle doemscenario’s die de afgelopen week de revue hebben gepasseerd, heeft een lagere pond ook een groot voordeel; het VK wordt goedkoper. De producten van Britse exporteurs worden goedkoper, vastgoed en aandelen worden voor buitenlandse beleggers goedkoper etc. Vanwege dit effect voeren veel centrale banken een beleid dat negatief is voor de waarde van de eigen munt. Ook de VS willen liever niet dat de dollar te duur wordt. In een dergelijke wereld is het moeilijk voor een munt om continu te blijven zakken. Dat is recent bewezen door de yen, die flink steeg het afgelopen halfjaar, tegen de wil van de Japanners in. Ook de pond zal niet oneindig dalen.

Lees ook: Staatsobligatiebezitters blijven spekkoper

De Britse pond heeft het laagste niveau sinds 1985 bereikt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Op het moment van schrijven staat het paar, GBP/USD, net onder de 1,30. Het sentiment rondom de pond bij handelaren en analisten is ronduit negatief. Er worden koersdoelen gegeven van 1,20 en zelfs lager. Wij blijven vasthouden aan ons voornemen om een longpositie in het paar (long pond dus) in te nemen op een koers van 1,25. Op dat niveau zou het paar ruim 15% in waarde gezakt zijn tegenover de dollar. Dat is een forse daling op de valutamarkt.

Het is vaak oppassen geblazen op de beurs als iedereen het met elkaar eens is. Het lijkt er sterk op dat de overgrote meerderheid van mening is dat de pond zal zakken. Het probleem is dat als beleggers massaal een shortpositie hebben ingenomen op de GBP/USD er op een gegeven moment weinig verkopers meer te vinden zijn. Wie al een shortpositie heeft kan die natuurlijk vergroten, maar daar zitten grenzen aan. In een dergelijke eenzijdige markt is er niet veel nodig om een felle tegenbeweging te krijgen. Als er nieuws komt dat positief is voor de GBP/USD, kunnen veel beleggers gedwongen worden om hun shortpositie te sluiten, waardoor er een snelle stijging kan ontstaan. Een andere mogelijkheid is dat het paar rond een bepaald niveau blijft hangen, omdat de verkoopgolf uitgeput raakt, maar er ook niet flink gekocht wordt.

In dit spel denken we dat een longpositie innemen op 1,25 het risico waard is. Naast alle doemscenario’s die de afgelopen week de revue hebben gepasseerd, heeft een lagere pond ook een groot voordeel; het VK wordt goedkoper. De producten van Britse exporteurs worden goedkoper, vastgoed en aandelen worden voor buitenlandse beleggers goedkoper etc. Vanwege dit effect voeren veel centrale banken een beleid dat negatief is voor de waarde van de eigen munt. Ook de VS willen liever niet dat de dollar te duur wordt. In een dergelijke wereld is het moeilijk voor een munt om continu te blijven zakken. Dat is recent bewezen door de yen, die flink steeg het afgelopen halfjaar, tegen de wil van de Japanners in. Ook de pond zal niet oneindig dalen.

Lees ook: Staatsobligatiebezitters blijven spekkoper