Tipterugblik: G&K Services +44% na overnamebod

Op dat moment had G&K Services, een producent van bedrijfsuniformen en textiel voor commercieel gebruik, nog een beurswaarde van $1,3 mrd. In het artikel (zie hieronder) omschreef ik G&K als het kleine broertje van Dividend Aristocrat Cintas.

Het aandeel G&K liep na een zwakke start (zie grafiek) in de maanden volgend op de tip vooral in 2016 hard op. De cijfers blijven dan ook prima, met een voor het lopende boekjaar 2016 (dat eind september eindigt) voorziene omzet van $978 mln, tegen $938 in 2015. De winst per aandeel wordt getaxeerd op $3,61 tegen $3,28 in 2015.

Saillant detail is nu dat juist Cintas, dat ruim aan bod kwam in het tipartikel, vorige maand aankondigde G&K Services over te nemen voor in totaal $2,2 mrd, ofwel $97,50 in cash per aandeel.

In reactie op dit nieuws liep de koers van G&K Services bijna 20% op tot ruim $97, goed voor een, hoe kan het ook anders, hoogste koers ooit. Daarmee is de tip voor G&K binnen een jaar goed voor een koerswinst van bijna 44%.

Dat is nog exclusief dividend: G&K Services keerde inmiddels drie keer $0,37 per aandeel uit en verhoogde het dividend enkele weken geleden, ondanks de overname, toch nog een keer, tot $0,39.

Bovenop de koerswinst kon er door beleggers dus ook nog in totaal $1,50 aan dividend bijgeschreven worden, ofwel 2,2% van de tipkoers van $67,60 in september 2015.

DIVIDEND ARISTOCRAT CINTAS
Overigens profiteerden ook aandeelhouders van Cintas optimaal, aangezien de koers van deze Dividend Aristocrat, die al 33 jaar op rij het dividend verhoogd heeft, momenteel rond de hoogste koers ooit van net geen $120 noteert. Daarmee heeft Cintas (dit jaar +30%) een beurswaarde van $12,3 mrd.

De scherpe koerssprong voor Cintas resulteert in een nog hogere waardering met een geschatte k/w van 27 voor volgend jaar. Daarbij is het dividendrendement voor Cintas, dat slechts één keer per jaar uitkeert, inmiddels onder de grens van 1% gezakt. Wel mag in oktober opnieuw gerekend worden op een forse dividendverhoging.

Analisten reageerden over het algemeen positief op het overnamenieuws, met onder meer een adviesverhoging naar overweight voor Cintas door Barclays, dat het koersdoel verhoogde van $110 naar $130 (woensdag sloot Cintas op $118,30). Van de 16 analisten die Cintas volgen, geven er nu 6 een koopadvies, adviseren er 7 houden en zijn er 3 verkoopadviezen.

Gezien de indrukwekkende koerssprong is voorzichtigheid dan ook geboden en kunnen beleggers beter wachten op een beter instapmoment. Overigens is er binnen de sector nog een interessant alternatief in de vorm van Aramark, dat ik in maart nog tipte in het Dividend E-magazine. Behalve bedrijfskleding is Aramark ook actief als facilitair dienstverlener (het bedrijf is als het ware een combinatie tussen Cintas en het in de dividendportefeuille opgenomen Sodexo). Nadat Aramark in maart getipt werd liep de koers van het aandeel op tot $38,21 bij de slotkoers van gisteren, goed voor een nieuwe hoogste koers ooit.

Lees meer uit het dividend E-Magazine