Belegger van de Week: Georg Krijgh
Waarom bent u met beleggen begonnen?
‘Mijn grootvader had een chemisch bedrijf en ik was al jong gefascineerd door ondernemen. Ik las veel over bedrijven en toen ik op mijn zestiende een boek over Warren Buffett gelezen had, vond ik dat zo boeiend dat ik met mijn spaargeld zelf ben gaan beleggen. Dat ging goed.’
Waarom bent u nu een actieve belegger?
‘Ik heb het geluk dat ik relatief jong ben begonnen en dat het als een sneeuwbal verder rolde. Dat was het begin van mijn eigen bedrijf. Het is nu werk geworden, maar het blijft een mooie intellectuele uitdaging om te lezen over ondernemingen en mensen en wereldwijd te zoeken naar goede bedrijven.’
Wat was uw grootste succes?
‘Dat was een klein Amerikaans bedrijf waar ik nog altijd aandelen in heb: Trupanion, een bedrijf dat honden en katten verzekert tegen onverwachte medische kosten. Ze gebruiken algoritmen om ieder dier een individuele verzekering te geven en de dierenartsen zijn enthousiast.’
Wat was uw grootste teleurstelling?
‘De Britse supermarktketen Tesco. Die aandelen werden heel goedkoop en ik dacht dat al het slechte nieuws inmiddels wel ingeprijsd was. Die prijs leek me een mooi moment om in te stappen. Maar het bedrijf bleef slecht presteren, achteraf heb ik de concurrentiekracht van Aldi en Lidl onderschat en de verandering in koopgedrag na de crisis in 2008. Het was goedkoop, maar dat bleef het ook, het is nooit meer echt winstgevend geworden.’
Hoeveel tijd besteedt u aan beleggen?
‘Ik ben er fulltime mee bezig, het is mijn werk én mijn passie, zelfs als ik met vakantie ben. Ik zit niet de hele dag achter de pc, ik lees vooral veel boeken en analyses over ondernemingen. Aan langetermijnontwikkelingen op de beurs besteed ik geen tijd; ik focus helemaal op bedrijven en goede prijzen daarvoor.’
Wat is uw beleggingsstijl?
‘Bij mijn investeringen stel ik mezelf altijd twee vragen. De eerste is: zou ik in dit bedrijf een groot deel van mijn vermogen willen investeren, voor minimaal de komende tien jaar? Zo ja, dan komt het in aanmerking. Vraag twee is: laat het management een superieure kapitaalallocatie zien, bijvoorbeeld in het dividendbeleid en het acquisitiebeleid? Kortom: creëert het management op een exceptioneel intelligente manier waarde met het geld van de aandeelhouders? Ook daarop moet het antwoord natuurlijk ‘ja’ zijn.’
Wat is uw grootste ergernis?
‘Het gebruik van het woord ‘risico’ in de beleggingswereld. Dat is verwarrend. Vaak bedoelt men daarmee in de financiële wereld: de volatiliteit van de markt. Maar volatiliteit is voor investeerders geen risico, het is de normale gang van zaken en het geeft je als aandeelhouder de kans om op het juiste moment voor een goede prijs in te stappen. Dit is ook de reden waarom de risicoanalyses van banken vaak niet kloppen.’
Welke belegger bewondert u het meest?
‘John Malone, omdat hij ontzettend opportunistisch is en als geen ander gebruik kan maken van stress in de markt om op dat moment goede bedrijven te kopen. En Warren Buffett omdat hij zo’n goede neus heeft voor bedrijven die op de lange termijn hun nummer één-positie blijven houden.’
Wat verwacht u de komende tijd van de beurs?
‘Omdat ik mij daar niet veel mee bezighoud heb ik er geen mening over. Al denk ik wel dat de welvaart blijft groeien door IT-ontwikkelingen zoals kunstmatige intelligentie en daarmee gepaarde verbeteringen in productiviteit.’
Welke tip hebt u voor andere beleggers?
‘Als actieve investeerder kun je het best veel tijd besteden aan het bestuderen van enkele bedrijven. En een geconcentreerde portefeuille hebben met een horizon van tien jaar. Wie geen tijd heeft voor analyse kan beter beleggen in een S&P500-indexfonds. Negeer macro-economische voorspellingen van mensen die het ook niet weten, de wereld is niet lineair, het is een complex geheel.’
Lees ook: Belegger van de week: Dirk Luypaert