Tegenwind Fagron in VS houdt aan

Fagron heeft de inkomsten in het derde kwartaal met 9% zien dalen naar €103,4 mln. Die terugval werd hoofdzakelijk veroorzaakt door de sluiting van het in 2014 overgenomen Bellevue Pharmacy. Bij de doorgezette activiteiten viel de omzet met 3% terug naar €103,4 mln. Als rekening gehouden wordt met nadelige valuta-effecten zou die daling slechts iets meer dan 1% zijn geweest. Die terugval is wat kleiner dan wat beleggers de afgelopen kwartalen van Fagron gewend zijn.

Op regionaal niveau sprongen voornamelijk de omzetdalingen in Europa (-€2,2 mln) en Noord-Amerika (-€2,3 mln) eruit. In het eerstgenoemde gebied was dat het gevolg van een vergelijking met een relatief heel sterk kwartaal in dezelfde periode van vorig jaar. De daling in de VS baart beleggers meer zorgen, aangezien die erop wijst dat de onderneming nog steeds nadelige gevolgen ondervindt van de wijzigingen in het vergoedingsstelsel voor geneesmiddelen. Gezien de koersstijging van bijna 50% sinds begin augustus rekenden beleggers erop dat die tegenwind juist zou gaan liggen.

Op divisieniveau vielen de hardste klappen bij Fagron Essentials met een omzetdaling van 6% (-4% exclusief valuta-effecten) naar €51,3 mln. Bij Fagron Trademarks kon de inkomstendruk in de Verenigde Staten gecompenseerd worden door een bescheiden groei in Europa en vooral door een sterke stijging in Brazilië. De omzet van deze afdeling groeide met 6% (10% exclusief valuta-effecten) naar €13,7 mln. Bij Fagron Specialty Pharma Services (FSPS) lagen de inkomsten op hetzelfde niveau als de €39,6 mln van vorig jaar en de grootste daling tekende zich af bij HL Technology. De inkomsten van deze afdeling, die zich richt op de ontwikkeling en productie van apparatuur voor de tandarts- en orthopedische sector, daalde met 15% naar €1,5 mln. Fagron onderzoekt de strategische opties voor deze activiteiten. Dat wijst erop dat de afdeling binnenkort wordt afgestoten of verkocht.

Goodwill
Tijdens de kwartaalupdate werd duidelijk dat de onderneming ook in het vierde kwartaal nog wat last houdt van de veranderingen in het Amerikaanse vergoedingssysteem. De omzetdruk dwingt Fagron om een fikse goodwill-afboeking te doen op de aankoop van Freedom Pharmaceuticals. De Amerikaanse dochter staat nog voor €53 mln in de boeken. Topman Hans Stols herhaalde de voorspelling dat Fagron in heel 2016 een ebitda uit doorgezette activiteiten haalt van €85 tot €95 mln op een omzet van ten minste €415 mln. In het nieuwe jaar kan de onderneming de vruchten plukken van het op stoom komen van een productiefaciliteit in Wichita – waarvoor begin 2017 alle goedkeuringen naar verwachting binnen zijn – en van de uitbreiding van het FSPS-verkoopteam. Als de omzet in de Verenigde Staten zich volgend jaar stabiliseert en de opleving in Zuid-Amerika doorzet, stevent Fagron in 2017 af op een omzetgroei van 5% tot 10%.

Lees ook: Fagron: krachtig herstel op komst