Hoe kijkt u aan tegen Stern Groep?

De resultaatontwikkeling bij Stern wordt sterk beïnvloed door de Nederlandse autoverkopen en door wijzigingen in de wet- en regelgeving. Het concern kende bijvoorbeeld een heel sterk einde van 2015 als gevolg van een verhoging van de bijtelling voor leaserijders aan de start van dit jaar. De onderneming voorspelde aan de start van 2016 dat de verkopen hierdoor waarschijnlijk wat lager zullen liggen dan in het voorgaande jaar. Hoewel de afzet van Nederlandse personenwagens in de eerste zes maa21den inderdaad wat is ingezakt (-4% naar 193.983 geregistreerde auto’s) is het bedrijf opnieuw bezig aan een sterk jaar. De omzet groeide in de eerste helft van 2016 met 9% naar €562,4 mln en het bedrijfsresultaat steeg met 35% naar €8,8 mln.

Die verbetering was te danken aan een sterke toename van het aantal verkochte bedrijfswagens (+32%) en een hogere afzet van gebruikte auto’s (+8%). Daarnaast nam ook de omzet bij de werkplaatsen toe (+5) en dat geldt eveneens voor de afzet van onderdelen (+11%). De gunstige ontwikkeling in de eerste jaarhelft en een nieuwe wetswijziging vormen aanleiding om wat optimistischer tegen het lopende jaar aan te kijken. Eerder dan verwacht wordt begin 2017 het bijstellingstarief van plug-in hybrids in één stap verhoogd van 15% naar 22%. Hierdoor zal de vraag naar deze wagens in de laatste maanden van het jaar flink toenemen omdat veel mensen op de valreep nog van de voordelige regeling willen profiteren. Die meevaller gaat echter wat ten koste van de toekomstige omzet.

Hoewel de waardering heel aantrekkelijk lijkt op basis van een geschatte winst per aandeel van €2,50, krijgt Stern op basis van het cyclische karakter en het vooruitzicht van een winstdaling in 2017 een houdadvies in plaats van een koopaanbeveling.

Lees ook: Stern op weg naar koersdoel op €21