Altice meldt operationele verbetering, maar ook veel hogere rentelasten
onc l as th nnwoi r dgpir tedwi- ti dv va eg eietan nui eDdwai endvrdnegs s.s f ids inn lrr ae atib tl aprheaeoekvAsoko de a o uawtn e gl e veti gd pj nao co wheeeia tOrrreeena kn vr e slvtnieA io su eec eoo k li ade looi qn oii m ova,H v kac.to et ncguera ozrn se .eeo
Lees ook: Altice in rustiger vaarwater
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
De derdekwartaalcijfers van telecombedrijf Altice toonden een verbetering van de operationele prestaties. Die waren bij de autonome omzetcijfers nog niet duidelijk zichtbaar. Zij stabiliseerden op €5,9 mrd, maar onderliggend waren er gunstige ontwikkelingen. Bij autonome cijfers is de vergelijkbaarheid geoptimaliseerd omdat wordt geabstraheerd voor effecten van overnames, desinvesteringen en wisselkoerseffecten. Zo was de omzetdaling in Frankrijk met 2,4% bijvoorbeeld lager dan een jaar eerder (-3,5%) en in de VS bij Suddenlink met 6,7% hoger dan het jaar ervoor (+3,6%). Ook bij belangrijke dochterbedrijven in Portugal en Israël was sprake van vooruitgang; in Portugal zelfs van 8,6% omzetdaling naar stabilisatie. Israël kende een omzetontwikkeling van -2,4% naar +2,4% en de andere Amerikaanse activiteiten (Optimum) gingen van -0,7% naar +2,7%. Doordat de Franse activiteiten ongeveer de helft van de omzet uitmaken, was er bij de totaalomzet geen stijging. Maar dat lijkt gezien de verbeteringen over de hele linie een kwestie van tijd. Altice is hard bezig bij mobiele telefonie het netwerk te verbeteren. Ook aan de inhoud van het aanbod van de diensten wordt flink gesleuteld.
In de landen waar Altice druk aan het investeren is, steeg het autonome operationeel resultaat (ebitda) daardoor nauwelijks. Het gaat om Frankrijk en Portugal. In de VS, waar de meest recente overnames zijn gepleegd, is Altice nog vooral bezig via kostenreducties de operationele marge te verhogen, zoals eerder in de andere landen werd gedaan. Het resultaat is dat de autonome driemaandsebitda als geheel toch is gestegen: van €2,1 mrd naar €2,3 mrd.
Altice publiceerde ook de geconsolideerde cijfers. De gewone negenmaandsomzet steeg van €10,6 mrd naar €14,7 mrd en de ebit van €1,1 mrd naar €1,4 mrd. Daarmee is duidelijk dat de afschrijving en amortisatie (de ‘d’ en de ‘a’ in de ebitda) nog zwaar wegen. Door hogere rentelasten als gevolg van overnames veranderde de winst van €0,3 mrd in 2015 naar een verlies van €1,2 mrd en zelfs €1,4 mrd als een verlies op een kasstroomhedgeconstructie wordt meegenomen. De rentelasten verdubbelden in de afgelopen negen maanden bijna: van €1,3 mrd naar €2,5 mrd.
Lees ook: Altice in rustiger vaarwater
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.