Mogelijkheden voor belegger met lange horizon

Dat komt vooral door de stijging van de onderliggende rente op Duitse staatsleningen. De risico-opslagen liepen slechts iets op. Daardoor is ook het effectieve rendement wat gestegen. Zo lag dat op de iBoxx Corporates Index (bedrijfsobligaties van goede kwaliteit in de eurozone) eind vorige week op circa 1,26%. In de zomer dook het rendement nog ruim onder de 1%. Junkleningen zijn minder gevoelig voor een rentestijging en moesten de afgelopen twee weken slechts 0,8% prijsgeven. Daarmee bedraagt het totaalrendement op Europees high yield papier dit jaar tot nu toe nog altijd ruim 7%. Dat is een stuk beter dan het verlies van 4,6% op Europese aandelen (Stoxx Europe600 total return). Het effectieve rendement op de iBoxx EUR High Yield Non-Financials lag eind vorige week op circa 4% en is daarmee nog steeds aantrekkelijk vergeleken met investment grade credit- en staatsleningen.

Het obligatie-opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank (ECB) blijft voorlopig een belangrijke steun voor deze vermogenscategorie. Tot nu toe heeft de ECB al voor €42 mrd aan bedrijfspapier opgekocht en marktvorsers gaan ervan uit dat het programma, dat officieel in maart 2017 afloopt, zal worden verlengd. Tegelijk wordt algemeen aangenomen dat de ECB vanaf april de maandelijkse aankopen geleidelijk zal afbouwen. Moody’s denkt bijvoorbeeld aan €10 mrd per maand. Op de volgende ECB-vergadering op 8 december zal daar meer duidelijkheid over komen.

Hoewel de risico-opslagen waarschijnlijk niet veel verder meer zullen dalen, kunnen beleggers met een lange horizon nog steeds een goed rendement behalen als ze bereid zijn om meer risico te nemen. Zo tipten we in ons omslagverhaal van vorige week een zestal hybride bedrijfsobligaties van Nederlandse financials. Twee daarvan, de Rabo-ledencertificaten en de Delta Lloyd 9%, stonden al in de Koerswijzer en de resterende vier tips hebben we nu ook opgenomen, met aanvangskoersen van 15 november 16.30 uur. Deze langlopende achtergestelde leningen kunnen een mooie aanvulling zijn op een goed gespreide obligatieportefeuille.

Lees ook: Op weg naar hogere niveaus

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.