Wat is het toekomstperspectief van het Duitse QSC?
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
De wereld is niet voorspelbaar. Het Duitse telecom- en ICT-bedrijf QSC heeft dat als geen andere ervaren. Eind 2013 sprak het bedrijf de ambitie uit om in 2016 een omzet te hebben van €800-1000 mln. In 2013 bedroeg de omzet nog €456 mln. Ook zou de operationele marge (ebitda) uit moeten komen op 25%. Dat was in 2013 ruim 17%. De vrije kasstroom zou €120-150 mln worden, tegen €26 mln in 2013.
De werkelijkheid is een andere geworden. De laatste verwachtingen van het bedrijf gaan uit van een jaaromzet over 2016 van €380-390 mln, een ebitda-marge van circa 10% en een vrije kasstroom van ruim €7 mln.
Wat is er veranderd dat de realiteit zo afwijkt van de plannen? Het belangrijkste is dat de twee grootste activiteiten van QSC, outsourcing- en telecommunicatiediensten, onder druk zijn gekomen onder invloed van concurrentie en tariefmaatregelen door toezichtautoriteiten. De kleinere cloud- en consultancydiensten kunnen er niet tegen opgroeien. De ergste daling lijkt voorbij, maar de marges hebben ook onder de afkalvende omzet geleden. 2016 zal door een nieuwe herstructurering waarschijnlijk voor het derde jaar op rij nettoverlies brengen. QSC vormt voorlopig geen aantrekkelijke belegging.
Lees ook: Ziet u een koopkans in aandelen Seventy Seven?
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.