Spaans avontuur Wessanen
Wessanen is gespecialiseerd in gezondheidsvoeding en kende in 2015 een jaaromzet van €523 mln. Het bedrijf werkt vooral in Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Italië en Nederland. Het operationeel resultaat (ebitda) bedroeg over 2015 ruim €43 mln. De operationele marge kwam daarmee uit op 12,0%.
Met de aangekondigde overname van het Spaanse Biogran voegt Wessanen op jaarbasis €27 mln aan de omzet toe. Daarmee komt Spanje qua omzet vrij dicht achter Nederland te staan (€41 mln omzet over 2015). Biogran kende in 2015 een operationele marge (ebitda-marge) van 17%, ofwel €4,6 mln. De overnameprijs kwam uit op €67 mln. Dat is 14,6 maal de ebitda. Daarmee betaalde Wessanen een lagere ratio dan de eigen (€911 mln aan marktwaarde gedeeld door ebitda van €43 mln = 21,2x). Wessanen sprak voorts de verwachting uit dat de omzet van de nieuwe aanwinst in 2016 met bijna 20% zal groeien, van €27 mln naar €32 mln. Dat is meer dan de eigen producten in omzet zullen groeien: Wessanen had voorafgaande aan de overname de verwachting uitgesproken in 2016 een omzetgroei van 8 tot 9% te realiseren.
Biogran voert de merken El Granero en Ecocesta en verkoopt vooral gezondheidsvoeding als granen en rijstkoeken. Het is een oud familiebedrijf waarvan het management de leiding blijft voeren.
Wessanen is met deze aankoop toegetreden tot een grote markt. Het bedrijf had de overnameprijs in kas. Deze goede stap heeft de k/w echter opgedreven naar ruim 32. Bij die waarde blijven wij bij ‘houden’.
Bekijk de detailpagina van Wessanen
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.