Grondstoffenmarkt toont tweedeling

In de schaduw van de door de OPEC gedreven prijssprong van de olieprijs tekent zich een duidelijke tweedeling af op grondstofmarkten.

De prijzen van industriële metalen zijn de laatste weken scherp opgeveerd in anticipatie op het aantreden van Donald Trump als president van de Verenigde Staten. Handelaren anticiperen op zijn plannen om de economie aan te jagen en om infrastructuurinvesteringen op te schroeven. Daar komt bij dat de economische groei in de VS de afgelopen maanden al aantrekt. De prijs van koper is sinds half oktober met 24% omhoog geschoten, terwijl zink met 20% steeg en aluminium en nikkel iets minder dan 10% is gestegen. De ETFS Zinc ETC (ISIN: GB00B15KY872) die op 19 juli werd aangeraden noteert inmiddels 20% hoger. Hoewel door de recente rally een deel van het opwaarts potentieel is verdwenen, is het nog te vroeg om de positie al te sluiten. Door de lage prijzen is er jarenlang niet geïnvesteerd in het opsporen en aanboren van nieuwe reserves. In het lopende jaar blijft de productie volgens brancheorganisatie International Lead and Zinc Study Group 349.000 ton achter bij de consumptie. De schatting is dat er in 2017 een tekort is van 248.000. Die prognose wordt waarschijnlijk binnenkort naar boven bijgesteld als gevolg van de signalen dat de economische groei volgend jaar groter is dan aanvankelijk werd verwacht. De sterke vraag en hoge prijs leiden er wel toe dat sommige productiefaciliteiten die de afgelopen jaren zijn gesloten omdat ze bij de lage prijs verlies maakten, inmiddels weer (marginaal) winstgevend kunnen produceren. Met name in China worden in 2017 waarschijnlijk veel mijnbouwoperaties weer heropend. Dat kan vanaf het eerste kwartaal van volgend jaar een rem zetten op de zinkopmars.

Tegenover de rally van industriële metalen staat een correctie bij edelmetalen. De goudprijs is sinds begin november met ruim 10% gedaald. Net als bij de prijsbewegingen van industriële metalen is dat goeddeels toe te schrijven aan de plannen van Trump. Door het vooruitzicht van een oplopend begrotingstekort is de lange rente omhoog geschoten, terwijl de gunstige economische vooruitzichten de weg vrijmaken voor de Federal Reserve om de rente te verhogen. Daar komt bij dat het positieve sentiment op financiële markten leidt tot een lage vraag naar goud als veilige haven. De wel zeer optimistische stemming op aandelenmarkten maakt het verstandig om een positie in een edelmetaal zoals zilver (via de iShares Silver Trust: SLV) aan te houden of op te bouwen voor als de stemming omslaat.

Lees ook:

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.