Beter Beleggen: De markt timen

Donald Trump werd vorig jaar november gekozen tot de nieuwe president van de Verenigde Staten. Op Wall Street werd de verkiezingsuitslag verrassend goed ontvangen. Men gaat ervan uit dat hij de belastingen zal verlagen en met grootschalige investeringen de economie fors zal stimuleren. Nochtans waarschuwde een aantal analisten ervoor dat bij winst van Trump de markten tot 15% zouden corrigeren.

Wie al doemdenkend op de voorgeprogrammeerde correctie heeft gewacht, zag aan de hand van Amerikaanse small-caps een winst van 15% aan zich voorbijgaan. Sterker nog, de Dow Jones lonkt inmiddels naar het ronde getal van 20.000 punten.

Je hoort wel eens zeggen dat het rendement van beleggers die de beste dagen mislopen behoorlijk achterblijft op het beursgemiddelde. Dat is ook zo, de uitspraak dient als bewijs dat markt-timing niet werkt. Het omgekeerde is echter ook waar: beleggers die de slechtste beursdagen weten te mijden, behalen juist een beduidend hoger rendement.

Het probleem van timing zit hem in clustering; dagen met grote koersschommelingen volgen elkaar snel op. En als het je al lukt om op tijd te verkopen, dan moet je vaak de dag erna het lef hebben om weer aandelen te kopen. De meeste beleggers slagen daar niet in.

Ook hebben veel beleggers moeite om aandelen te kopen wanneer de markten hoog staan. Vooral wanneer er sprake is van seriële all-time highs, vragen velen zich af of je bij dit soort koersniveaus nog moet kopen.

Wie een blik werpt op de langetermijngrafiek van de S&P500 ziet dat de Amerikaanse aandelenmarkten in maart 2000 een belangrijke top hebben neergezet waarna de koersen met 50% onderuit gingen. In oktober 2007 had de S&P500 de crash van de internetaandelen eindelijk verteerd, maar werden beleggers getrakteerd op de grootste financiële crisis sinds Wereldoorlog II. Die beurskrach stuurde aandelen bijna 60% lager, maar ook die ramp kwamen ze te boven. Inmiddels noteert de S&P500 ruim 230% hoger dan bij bodembel van 6 maart 2009.

Het idee om nu nog vol in te stappen is voor veel beleggers een brug te ver. Aandelenmarkten mogen dan op termijn altijd stijgen, het zal je maar net overkomen dat ze juist nu duidelijk gaan corrigeren. Maar stel je hebt onlangs een aanzienlijk bedrag (€100.000) met de loterij gewonnen, uit een nalatenschap gekregen of door de verkoop van bezit (bedrijf, huis…) verzilverd wat is dan wijsheid? Mondjesmaat kopen, wachten op de eerstvolgende correctie of gewoon meteen vol instappen?

Als je dertig jaar geleden Europese aandelen kocht, dan sprokkelde je middels de STOXX Europe 600 een samengesteld totaalrendement van 7,9% bijeen. Kocht je echter sinds januari 1987 elke maand voor €278 (dat is €100.000 gedeeld door het aantal maanden tot ultimo 2016) Europese aandelen, dan was je jaarrendement nog maar 4,2% geweest. Deed je dat telkens aan het begin van het jaar met €3333 dan harkte je op jaarbasis een totaalrendement van 6% binnen. Wie om de vijf of tien jaar voor €16.667 dan wel €33.333 aandelen koopt, realiseerde een jaarrendement van respectievelijk 4,9 en 5,4%.

Maar hoe zit als je de pech hebt om net op de top in te stappen? Wie in maart 2000 met beleggen begon, behaalde met Europese aandelen een jaarrendement van 2,2%. Gespreid in de tijd kopen, doet het beleggingsresultaat met een 100 basispunten stijgen. Dat extra rendement ben je wel snel kwijt aan de transactiekosten die samengaan met tijdsdiversificatie.

En vol instappen? Als je zeker weet dat de bodembel gaat, dan mag je – of beter gezegd dan moet je – ogenblikkelijk volop aandelen inslaan. Het probleem is dat in de praktijk niemand zeker weet wanneer de markt piekt of op zijn dieptepunt aanbeland is. Niettemin is de conclusie helder: wie beetje bij beetje aandelen koopt, loopt weliswaar rendement mis, maar hoeft als belegger niet bang te zijn dat de markt de dag erna crasht.

Lees ook: Beter Beleggen in januari

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.