Beter Bed toont herstel
Met een k/w van 16,8 is het aandeel niet echt goedkoop, maar de goede resultaten in het verleden geven wel het vertrouwen van herstel. Daarom handhaven wij ons houdadvies.
Duitsland, met circa tweederde van de omzet verreweg de grootste markt voor Beter Bed, kende in het vierde kwartaal van 2016 een omzetdaling van 2,9%, maar dat was minder dan in het kwartaal ervoor. Boxspring raakte in, maar daar was Beter Bed volgens de Duitse consument niet voldoende in gespecialiseerd en deze liep daarom de deuren van de Beter Bedwinkels (onder de naam Matratzen Concord) voorbij. Dat was dus een fundamentele reden, die ernstiger is dan de tijdelijk ‘lagere bezoekersaantallen’ waar het bedrijf lang over sprak.
De omzetdaling in Duitsland werd in de andere landen meer dan gecompenseerd, want de totale kwartaalomzet steeg met 8,6%, naar €112 mln. Op jaarbasis daalde de Duitse omzet met 4% en steeg die in Nederland, de tweede markt, met 20%. Spanje en België groeiden met respectievelijk 22% en 31% nog sneller. De groei is een combinatie van meer winkels en autonome groei.
De herstelinspanningen in Duitsland vergen veel investeringen, net als promotie-acties in Nederland, met als gevolg dat het operationeel resultaat (ebitda) onder druk staat. Het kwartaalresultaat daalde met 9,2%, naar €14 mln, en het jaarresultaat zal naar verwachting van Beter Bed met 6,3% afnemen, tot €38,5 mln. Het bedrijf heeft inmiddels maatregelen genomen om de omzet te verhogen en de kosten te drukken. Beter Bed komt op 17 maart met de winstcijfers.
Lees ook: Wake-up call Beter Bed
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.