Tip van de week: breedgesorteerde producent van sportartikelen
Zo op het eerste gezicht is de keuze voor het Finse Amer Sports als tip een vreemde. De vierdekwartaalcijfers vielen tegen. Er was sprake van een autonome omzetdaling (dat is de omzet zonder wisselkoerseffecten en bijzondere posten) van 2%. Voor deze daling zijn verschillende oorzaken aan te geven. Er was vertraging bij het lanceren van producten van de onderdelen Sports Instruments en Fitness Products. Bovendien had Amer Sports te kampen met faillissementen van klanten in de Verenigde Staten. Over het hele jaar genomen bedroeg de autonome omzetgroei 4% en kwam de gewone omzet uit op +3% (€2,6 mrd). Het autonome operationele jaarresultaat steeg met 4,5, naar €222 mln, bij een margestijging van 8,4 naar 8,5%. De autonome nettowinst per aandeel steeg van €1,09 naar €1,18. Maar dat vierde kwartaal deed veel pijn.
Amer Sports is producent van bekende merken als Salomon (wintersport, klimmen, rennen), Atomic (ski’s), Wilson (balsporten, tennisrackets), Mavic (wielrennen), Precor (fitnessapparatuur) en Louisville Slugger (de honkbalknuppel van de Major League baseball). De omzet is vrij gelijkmatig over de verschillende activiteiten verdeeld (met een jaaromzet tussen €300 mln en €500 mln); alleen wielrenproducten en elektronica als sporthorloges zijn kleiner in omvang (€150 mln).
Voor 2017 is het de verwachting dat de omzet van Amer Sports voor de achtste keer op rij zal groeien, met de nadruk op de tweede jaarhelft. Wij verwachten dat de Amerikaanse faillissementen nog van invloed zullen blijven, maar dat de productlanceringen een positief effect hebben. Ook kostenherstructureringen en aandeleninkoop (8% van de aandelen) stimuleren de winst. De koers is in het vierde kwartaal flink gedaald (van €26 naar €22) waardoor het aandeel bij een k/w van 17 relatief goedkoop is. Amer Sports is een mooi fonds voor het meer speculatieve deel van uw portefeuille.
Lees ook: Profiteren van de groeigolf in de chipsector
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.