HSBC laat beleggers schrikken
De jaarcijfers die HSBC bekendmaakte, vielen flink tegen. De omzet zakte 3% naar $11 mrd (consensus 12,4) en de brutowinst voor eenmalige posten kwam uit op $2,62 mrd (consensus 3,78). De winst voor belasting over 2016 van $7,1 mrd was ruim 60% lager dan de $18,9 mrd uit 2015. HSBC geeft als redenen de afzwakkende economische groei in Hongkong en het Verenigd Koninkrijk en een miljardenafboeking op de privatebankingactiviteiten in Europa, waardoor de winst met $3,2 mrd werd gedrukt. Die laatste kostenpost betreft hoofdzakelijk de acquisitie van Safra Republic Holdings in 1999. Met de aankoop voor een bedrag van $10 mrd werd de Zwitserse private bank van HSBC op de kaart gezet door de aankoop van Republic National Bank in New York en Safra Republic Holdings. Door de daarop volgende ernstige tekortkomingen in de naleving van wet- en regelgeving (‘compliance’) werd de winstgevendheid aangetast en liep de reputatie een deuk op, waarop HSBC de activiteiten radicaal reorganiseerde.
Waardering opgelopen
HSBC heeft zijn ramingen voor economische groei naar boven bijgesteld. Er zijn tekenen dat economieën aantrekken, maar de bank waarschuwt dat de risico’s groot zijn. HSBC heeft baat bij oplopende rentes gezien zijn conservatief gefinancierde balans. De omzet krijgt in 2017 te maken met negatieve effecten ter grootte van ruim $3 mrd, zoals valuta-effecten en historisch lage rentes in het VK. HSBC heeft de doelstelling voor kostenbesparingen met 20% verhoogd, mede om te compenseren voor de verwachte 10% hogere reguleringskosten. Ook gaat het voor $1 mrd aan aandelen inkopen en sluit het verdere inkopen niet uit. HSBC ging na de cijfers ruim 6% onderuit. Het is sinds de Brexit met 53% opgelopen waarmee het de Stoxx Europe Index van 600 banken (+28%) ruimschoots versloeg. Door de toegenomen onzekerheid en de inmiddels opgelopen waardering verlagen wij ons advies tot ‘houden’.
Lees ook: Allianz heeft doelen in zicht
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.