Cijfers Aalberts als verwacht
Aalberts maakte dinsdag jaarcijfers bekend die in grote lijnen overeenkwamen met de consensus. De omzet over 2016 steeg met 2% (1,1% autonoom) tot €2,52 mrd(consensus 2,55). Negatieve valuta-effecten drukten de omzet met €39 mln (vooral door het Britse pond). De ebita kwam 10% hoger uit op €298 mln (consensus 301) met een bijbehorende marge die verbeterde van 11,0 tot 11,8%. Onderaan de streep resulteerde een nettowinst van €212 mln (consensus 209), 12% meer dan in 2015. Aalberts keert €0,58 (+12%) dividend per aandeel uit. Zowel de omzet als de operationele resultaten stegen in alle vier de divisies, hoewel bij Building Installations en Industrial Services dat mede te danken was aan acquisities. Wij verwachten dat de tot dusver gedane acquisities dit jaar een paar procent aan de omzet zullen toevoegen.
Negatieve koersreactie
De aandelen moesten zo’n 5% inleveren aan het eind van de ochtend door winstnemingen. Daarbij blijkt duidelijk dat Aalberts, vooral in de tweede jaarhelft, meer kosten heeft gemaakt voor het realiseren van nieuwe productielocaties en het samenvoegen/optimaliseren van bestaande locaties, wat herstructureringskosten en opstartkosten met zich meebrengt. Wij hebben duidelijk de indruk dat dit bewust nog in 2016 is gedaan, zodat dit niet weegt op het resultaat van het lopende jaar en om de zaken snel op de rails te krijgen als de markten (verder) aantrekken. Dat laatste is zeker het geval en eind 2016 was dit al zichtbaar. De woningbouw en utiliteitsbouw in de VS kwam vooral in de laatste maanden op stoom en de vooruitzichten voor dit jaar wijzen op een versnelde groei. Ook de seinen voor de vliegtuigbouw, de automobiel- en de halfgeleiderindustrie staan voor dit jaar op groen als we kijken naar de ontwikkelingen bij Airbus, Boeing, Volkswagen en ASML Wij verwachten dan ook een groeiversnelling van de omzet in 2017 met verbeterde operationele marges en een grotere winststijging. Bij een k/w van 14,6 zijn de aandelen niet duur en zeker koopwaardig.
Lees ook: Lucht klaart nog niet op voor Air France-KLM
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.