Lezersvraag: Wat vindt u van het Synvest German Real Estate Fund?

In 2011 lanceerde Synvest het German RealEstate Fund, een open-end besloten beleggingsfonds dat in winkels en woningen in Duitsland investeert. Medio vorig jaar had de vastgoedportefeuille een omvang van €109,1 mln, verdeeld over 25 locaties en 478 huurders. Dit levert een redelijke risicospreiding op. Op basis van de huurinkomsten hadden winkels een aandeel van 73%, gevolgd door woningen (13%) en kantoren (13%).

Winkels voor de dagelijkse boodschappen vormen de hoofdmoot en dat zorgt voor stabiliteit, hoewel het om secondaire locaties gaat. Het vastgoed is langjarig verhuurd en had eind juni vorig jaar een bezetting van 95,5%. De Duitse vastgoedmarkt ligt er goed bij dankzij de lage rente maar door de hoge schuldgraad van 60,1% kunnen er snel financieringsproblemen ontstaan bij een marktverslechtering.

Een ander aandachtspunt is de wankele basis van het dividend van 7%. Tot dusver gaan de uitkeringen ten koste van het eigen vermogen, doordat het exploitatieresultaat mede vanwege de hoge fondskosten niet toereikend is. Sinds 2012 is de intrinsieke waarde per aandeel licht gedaald. Wij vinden het fonds daarom niet interessant.

Lees ook: Lezersvraag: Is de koersdaling van Impax een goed moment om in te stappen?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---