Update: Pon Holdings brengt bod uit op Accell

De concerns kennen elkaar goed. De timing van het bod is opmerkelijk, aangezien Accell-topman René Takens op de aandeelhoudersvergadering van 25 april na 18 jaar opstapt. Er is nog geen opvolger aangewezen, zodat het een mooi moment is om de geplande groeistrategie in te vullen onder de vleugels van Pon.

Accell heeft onlangs plannen ontvouwen om de omzet binnen vijf jaar op te voeren van €1 naar €1,5 mrd en om de ebit-marge op te krikken naar 8% (2016: 6,3%). Pon biedt €32,72 per aandeel, inclusief het (over 2016 voorgestelde) dividend van €0,72. Dat is een premie van 23% ten opzichte van de slotkoers van maandag. Accell gaat in gesprek met Pon, waarbij wordt vermeld dat er geen zekerheid is dat dit leidt tot een transactie. Het meest waarschijnlijke scenario is dat het concern aanstuurt op een hoger bod. Bij overnames van Nederlandse small- en midcap­aandelen ligt de premie vaak rond de 30%. Bovendien zullen de grootaandeelhouders van Accell, zoals Darlin, Delta Lloyd en ASR, waarschijnlijk niet tegen de huidige prijs afscheid willen nemen van hun positie.

Het is verstandig om de koerswinst nog niet te verzilveren, gezien de grote kans op een wat hoger bod, de bodem die gelegd wordt door het huidige bod en het vermogen van Accell om de inkomsten en winst eventueel op eigen kracht op te voeren. Accell kan in afwachting van de ontwikkelingen worden vastgehouden.

Bekijk de detailpagina van Accell

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website