Europa jaagt omzet Manpower aan

Uitzendconcern Manpower heeft in het eerste kwartaal de omzet met 4% opgevoerd naar $4,8 mrd. Tegen constante wisselkoersen steeg de omzet met 7%, aan de bovenkant van de afgegeven verwachting van 5-7%. Op autonome basis en bij hetzelfde aantal werkdagen kwam de groei uit op 4%, hetzelfde niveau als in het vierde kwartaal. Hoewel de onderliggende omzetgroei niet is versneld, zijn de marktomstandigheden volgens Manpower licht verbeterd. Vooral in Europa trekt de arbeidsmarkt aan en het bedrijf verwacht dat dit herstel doorzet. In Zuid-Europa, met een omzetaandeel van 38% het belangrijkste werkterrein voor Manpower, versnelde de omzetgroei tegen constante wisselkoersen op kwartaalbasis van 7 naar 9% vooral dankzij betere prestaties in Frankrijk en Italië. Daarentegen zwakte de groei juist af in Noord-Europa (26% van de omzet) van 6% naar 3%. Dat kwam op het conto van een verdere krimp in het Verenigd Koninkrijk, waar klanten met het oog op de Brexit terughoudend zijn met het inhuren van personeel.

Verenigde Staten
Verder blijft Manpower kwakkelen in de Verenigde Staten (14% van de omzet), ofschoon de omzetkrimp wel afnam van 9 naar 6%. Het bedrijf heeft hier al langer last van de zwakte in de Amerikaanse industrie, maar kiest ook bewust voor een grotere prijsdiscipline. Dit vertaalt zich in een betere marge. De hogere omzet levert bovendien een operationele hefboom op, waardoor de ebita-marge op groepsniveau steeg van 2,9 naar 3,2%. Exclusief valuta-effecten en eenmalige posten steeg de winst per aandeel met 47% naar $1,39. Zonder een belastingvoordeel zou dat een plus van 29% zijn. Voor het tweede kwartaal verwacht Manpower een kleine versnelling van de autonome omzetgroei per werkdag naar 5% en een stabiele tot licht hogere operationele marge. Die kwam vorig jaar al uit op een recordniveau van 4% en biedt weinig opwaarts potentieel meer. Met het herstelpotentieel in Europa moet de omzet echter verder kunnen toenemen. De ijzersterke balans biedt bovendien opnieuw ruimte voor aandeleninkoop. Bij een redelijke k/w van 14,9 blijft het aandeel koopwaardig.

Lees ook: Veel groeikansen voor Europese bouwreuzen

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website