Het kan niet op bij Besi

De nettowinst steeg met 45,5% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Het jaar is dus goed begonnen voor Besi, en het wordt nog beter. Het chipmachinebedrijf ontving voor maar liefst €239,8 mln aan orders in de eerste drie maanden, en door dit hoge niveau rekent Besi op een omzetstijging van 40 tot 50% in het tweede kwartaal ten opzichte van het eerste kwartaal. Verder gaat Besi ervan uit dat de operationele winst over de eerste zes maanden van het jaar hoger zal zijn dan de operationele winst over heel 2016.

Cyclische golven
Door de uitstekende vooruitzichten verhogen wij onze wpa- taxatie voor dit jaar flink, van €2,05 naar €2,60. We gaan er daarbij van uit dat de tweede helft van het jaar de resultaten een stuk minder goed zullen zijn, een patroon dat de laatste jaren duidelijk zichtbaar was. We verhogen de dividendtaxatie over 2017 naar €1,65. Voor 2018 verhogen we onze wpa-schatting naar €2,15 (was 2,00). Omdat de sector nog altijd cyclische golven kent, houden we er rekening mee dat na een paar zeer goede jaren de resultaten op een gegeven moment weer wat zullen teruglopen. De goede tijden kunnen natuurlijk langer aanhouden, maar we zijn liever te voorzichtig dan dat we ons rijk rekenen.

Op basis van de taxatie voor dit jaar en een koers van €47 is de k/w 18,4. Uitgaande van de taxatie van volgend jaar is de k/w 21,9. Daarmee vinden we Besi nog aantrekkelijk. Maar als de koersstijging nog verder doorzet zou het wel eens tijd kunnen worden om het advies te verlagen. Tenzij de resultaten en vooruitzichten nog verder verbeteren natuurlijk. En Besi is tot nu toe goed gebleken in het leveren van betere resultaten. Het koopadvies blijft gehandhaafd.

Lees ook: ASMI komt Eminence tegemoet

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website