Novartis valt niet tegen
De daling van de winst per aandeel van 3% (1% tegen constante wisselkoersen) tot $1,13 viel echter nog mee. De omzet van de Zwitserse farmaceut nam met 1% af tot $11,5 mrd. Tegen constante wisselkoersen steeg de omzet echter met 2%. Concurrentie van generieke medicijnen had een negatief effect van maar liefst drie procentpunt op de omzetgroei. Dat is echter geen verrassing meer. Afgelopen jaar verloor Gleevec (een middel tegen leukemie) zijn patentbescherming, waardoor de omzet van dit medicijn in het eerste kwartaal met 34% daalde tot $544 mln. Novartis heeft verder twee – alom bekende – probleemdossiers: de omzetgroei van Entresto, een veelbelovend middel tegen hartfalen, en de oogheelkundige divisie Alcon. De omzet van Entresto steeg van $70 mln in het vierde kwartaal van 2016 tot $84 mln in het eerste kwartaal van dit jaar. Nu de uitbreiding van het Amerikaanse ‘verkoopapparaat’ is afgerond, verwachten wij een groeiversnelling in de rest van het jaar.
Alle opties open
Herstel van Alcon vraagt waarschijnlijk (nog) meer tijd. De operationele winst van deze divisie Oogheelkunde daalde maar liefst 18% tot $187 mln op een 1% hogere omzet van $1,4 mrd. Novartis houdt alle opties voor Alcon open, ook verkoop of een eigen beursnotering.
De ontwikkelingen bij Alcon en Entresto leidden niet tot aanpassing van omzet- en winstprognoses. Novartis voorziet dit jaar een gelijke omzet en een gelijke tot licht lagere operationele winst ten opzichte van 2016. Wij laten onze taxatie van de winst per aandeel ongewijzigd op $4,75. Door de koersstijging van 8,4% sinds ons koopadvies eind januari, is de waardering van Novartis opgelopen van nog geen 15 tot 16. Dat is wat ons betreft nog steeds aantrekkelijk genoeg voor een bedrijf met heel redelijke groeiperspectieven na het overgangsjaar 2017.
Lees ook: Europa jaagt omzet Manpower aan
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.