Risicopremies op bedrijfsobligaties verder omlaag

Beleggers liepen daar reeds op vooruit en zijn na de gunstige uitslag van de eerste ronde van de Franse verkiezingen meer risico gaan nemen. Dit kwam tot uiting in een daling van de risicopremie op hoogwaardige euro bedrijfsobligaties met 3 basispunten vorige week en met 13 basispunten sinds de eerste verkiezingsronde. De stijging van de onderliggende Duitse staatsrente gooit echter roet in het eten. Zodoende verloor de iBoxx Corporates Index (investment grade euro bedrijfsobligaties) licht terrein, om vrijdag te eindigen met een effectief rendement van 1,14%.

Ook in de Verenigde Staten zorgde de stijging van de rente voor koersverliezen. Ondanks een verkrapping van de risico-opslagen steeg het effectieve rendement op investment grade-papier met circa 5 basispunten naar 3,88%. Euro high yield-leningen wisten daarentegen hun opmars voort te zetten, waardoor het effectieve rendement op de iBoxx High Yield Corporates Index op weekbasis met circa 8 basispunten terugviel naar een nieuw dieptepunt van 3,13% op vrijdag. Zoals al vaker aangegeven zijn junkleningen minder gevoelig voor de renteontwikkelingen omdat de looptijden korter zijn en de risicopremie een groter deel uitmaakt van het effectieve rendement.

In het investment grade-segment hebben beleggers eveneens voorkeur voor korter lopend papier, zo concludeert JP Morgan uit de instroom naar beleggingsfondsen en ETF’s met een korte duration in de afgelopen maanden. Daarmee lijken ze te anticiperen op een koersverandering door de ECB. Aangezien het economisch herstel binnen de eurozone in positieve zin verrast, neemt de kans toe dat de ECB eerder dan verwacht de maandelijkse obligatie-aankopen zal afbouwen. Dit zal ongetwijfeld tot een stijging van de risico-opslagen leiden. De aankopen zijn immers een belangrijke drijvende kracht geweest achter de sterke daling van de risicopremies.

Lees ook: Australische dollar speelbal China en grondstoffen

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website