‘Door de Blockchain zullen alle beurzen verdwijnen’

Professor David Yermack van de New York University Stern is één van de meest toonaangevende specialisten van de Blockchain. Eind deze maand is hij in Nederland voor een tweedaagse masterclass voor de Amsterdam Business School. Wij spraken met hem alvast over de ontwikkeling van de Blockchain, de grootse IT-revolutie sinds de opkomst van het internet.

Hoe belangrijk is de opkomst van de Blockchain?
‘De Blockchain is de belangrijkste uitvinding in de financiële wereld sinds de uitvinding van de balans in boekhouden, 500 jaar geleden. Het is een compleet nieuwe manier om data vast te leggen. De balans maakte voor het eerst controle mogelijk. De kolom aan de linkerkant moest immers dezelfde optelsom hebben als de kolom aan de rechterkant. Door het volledig transparante karakter de Blockchain is zichtbaar wanneer data aan de boekhouding is toegevoegd, aangepast en door wie. Het gevolg is dat er in de Blockchain geen fraude meer mogelijk is. Er zijn dus geen accountants meer nodig die de cijfers controleren. De Blockchain reikt overigens veel verder dan de financiële wereld. Medische data en geboortegegevens zullen ook in de Blockchain terechtkomen.’

Is het systeem echt zo betrouwbaar?
‘Ja. Iedereen die meer wil weten over de betrouwbaarheid adviseer ik het omslagverhaal The Trust Machine uit het Britse tijdschrift The Economist van oktober 2015 te lezen. Ik raad het als standaardwerk aan voor iedereen die nieuw is in de Blockchain.’

Als alles bekend is, betekent dit dan niet het einde van privacy?
‘Dit is een heel belangrijk onderwerp en nu overal onderwerp van discussie. In de meest pure vorm is de Blockchain een mechanisme dat ervoor zorgt dat iedereen alles kan opzoeken. De vraag die iedereen die meedoet aan de Blockchain moet beantwoorden, is of de voordelen ervan opwegen tegen de nadelen van privacybeperkingen.’

Het grootste voordeel is dat de tussenpartij er volledig uitgaat. De financiële wereld rekent jaarlijks $546 mrd aan transactiekosten. Betekent dit dat er grote banken gaan omvallen?
‘Nieuwe bedrijven zullen kijken naar waar banken het meeste geld op verdienen. Vervolgens zullen zij met alternatieven komen die op de Blockchain draaien. De winstmarge van banken zal daardoor sterk dalen. Banken zullen krimpen. De bekende banken zullen verdwijnen omdat ze samen zullen gaan tot een nieuw bedrijf dat nog wel voldoende schaalgrootte heeft.’

De eerste aandelen staan al genoteerd in de Blockchain. Moeten beurzen wereldwijd zich zorgen maken?
‘Ja, want de Blockchain maakt elke tussenpersoon overbodig. Dit betekent dat er ook geen beurs meer nodig is. De beurzen zullen verdwijnen. Er zal vervolgens 365 dagen per jaar, 24 uur per dag handel in de Blockchain plaatsvinden.’

Iedereen die als tussenpersoon werkt, zal dus zijn baan verliezen. Komen er ook nieuwe banen bij?
‘Zeker. Ik denk dat voor elke drie banen die verdwijnen er één terugkomt voor een dataspecialist. Dat zijn banen met heel goede arbeidsvoorwaarden. Accountants, maar ook advocaten zullen in de toekomst overbodig zijn. De Blockchain zal de middenklasse verder aantasten. Iedereen profiteert er verder van dat de prijzen dalen omdat er geen tussenpersonen meer nodig zijn.’

Hoe kijkt u aan tegen cryptocurrencies die draaien op de Blockchain?
‘Of cryptocurrencies (digitale munteenheden die als alternatief geldsysteem gebruikt worden; zie ook kader hiernaast) slagen, hangt ervan af of mensen bereid zijn om het geld te gebruiken. De vraag is vertrouwt u een cryptocurrency meer dan de centrale bank? Het interessante is dat in de meeste cryptocurrencies een toename van de geldhoeveelheid vaststaat omdat er een algoritme is dat vast ligt. Dit opent het oude debat in de financiële wereld. Wie bepaalt hoeveel geld er nodig is? Is dat de gedachte van een bankier als ECB-president Mario Draghi? Of moet het een algoritme zijn? Dit debat, dat 100 jaar terug werd gevoerd tijdens de Gouden Standaard, is vandaag weer actueel. Hoe populairder cryptocurrencies, hoe minder invloed de centrale bank heeft om de geldhoeveelheid in de economie te veranderen.’

Centrale banken zullen toch nooit toestaan dat hun macht afneemt?
‘Wat willen de centrale banken doen? Regelgeving zal niet werken. De Blockchain draait wanneer het internet draait. Ik denk niet dat het technologisch mogelijk is om de Blockchain te stoppen. Meerdere landen hebben dat geprobeerd en ze hebben allemaal gefaald. De enige manier om cryptocurrencies te stoppen, is om te stoppen met het wereldwijde internet.’

Van de 800 verschillende cryptocurrencies heeft Bitcoin een marktaandeel van ongeveer 60%. Is het interessant om Bitcoin te kopen als concurrent voor de euro en de Amerikaanse dollar?
‘Ik ben er nog niet van overtuigd dat Bitcoin de winnaar gaat worden. Het is nog erg vroeg in de wedstrijd. Ik heb geen flauw idee. Ik heb daarnaast al heel lang geleden geleerd om geen beleggingsadvies te geven.’

De controle van de data op de Blockchain gebruikt enorm veel energie. Gaat dit niet voor problemen zorgen wanneer de Blockchain groeit?
‘Dit is zeker een uitdaging. Om het Bitcoinnetwerk een dag in de lucht te houden is er een hoeveelheid energie nodig als Ierland in één dag gebruikt. Er is nu een limiet hoe groot het kan worden. Iemand rekende onlangs uit dat al de energie in de zon niet genoeg is om de wereldeconomie te laten draaien op het Bitcoin netwerk. Dit is nog een onopgelost probleem, maar er wordt aan gewerkt.’

Wat raadt u mensen aan die de Blockchain interessant vinden en de nieuwe ontwikkelingen willen bijhouden?
Ik lees elke ochtend de artikelen van coindesk.com. Dit kan ik iedereen aanraden. Het medium behoort met de New York Times en The Wall Street Journal tot mijn top-3 nieuwsbronnen.

1994-heden         Professor Finance, New York New York University Stern
1994                      PhD Business Economics Harvard
1993                      Master of Arts Business Economics Harvard
1991                      MBA Harvard University
1985                      Bachelor Economics Harvard College

Lees ook: ‘De voedselketen biedt volop beleggingskansen’

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen U kunt zich als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.