Opmars euro bedrijfsobligaties ten einde

Vrijdag noteerde de iBoxx Corporates Index (in euro’s genoteerde investment grade bedrijfsobligaties) tegen een gemiddeld effectief rendement van 1,14%, een stijging van slechts een basispunt in een week. De Duitse staatsrente heeft minder invloed op high yield, waardoor de verliezen hier groter waren. De iBoxx High Yield Corporates Index sloot de week af met een effectief rendement van circa 3,11%. Dat is een toename van tien basispunten vergeleken met vorige week, toen de ‘yield’ op een nieuw dieptepunt belandde. Niettemin was de schade voor bedrijfsobligatiebeleggers te overzien. Nu Trump steeds meer onder vuur komt te liggen, is het de vraag in hoeverre zijn plannen om de economie aan te jagen haalbaar zijn. Trump wil de belastingen verlagen, de regelgeving voor banken versoepelen en investeringen in infrastructuur opvoeren. Een Amerikaanse recessie komt dichterbij wanneer de stimuleringsplannen niet doorgaan. Uit de zeer beperkte bewegingen van de risico-opslagen op zowel de Amerikaanse als de Europese bedrijfsobligatiemarkt blijkt echter dat beleggers verwachten dat de bedrijfswinsten ook zonder extra stimulering kunnen blijven groeien.
De economische verwachtingen voor de eurozone zijn verder verbeterd, zo bleek uit de sterke toename van de ZEW-verwachtingsindex van 26,3 naar 35,1. Ook uit de verdere toename van het consumentenvertrouwen in Europa komt een positief beeld naar voren. Enerzijds is dit gunstig voor bedrijfsobligaties, omdat de bedrijfswinsten in deze omgeving aantrekken. Aan de andere kant dreigt er een verdere rotatie naar aandelen en neemt de kans toe dat de centrale banken eerder op de rem trappen. Een rentestijging zet het totaalrendement op bedrijfsobligaties onder druk en bedreigt ook de zoektocht naar rendement, die bedrijfsleningen zo sterk in de kaart heeft gespeeld.

Lees ook: Europese hoogconjunctuur kan nog jaren aanhouden

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website