Column: Waardebeleggen in trek
De sleutel voor waardebeleggers is volgens Skagen het identificeren van ondergewaardeerde aandelen en de katalysator ontsluiten van hun intrinsieke waarde. Skagen wijst er wel op dat het moeilijker is geworden om waardeaandelen te ontdekken gezien de huidige koersniveaus. Desondanks zien de analisten nog altijd kansen en wordt er met name gewezen op de opkomende markten, die nog altijd 30% goedkoper zijn op basis van de koers-winstverhouding en 35% goedkoper wanneer wordt gekeken naar de koers-boekwaarde.
Turkije en Brazilië zijn volgens Skagen voorbeelden van landen waar door politieke ontwikkelingen kansen ontstaan. Veel beleggers zijn echter nog altijd sceptisch over de effectiviteit van waardebeleggen in andere markten dan de ontwikkelde markten. Schroders adviseert echter juist in opkomende markten te stappen, omdat de grootste winsten te behalen zijn waar concurrentie en informatie schaars zijn. Daarnaast is menselijk gedrag universeel en zullen beleggers waar dan ook overreageren door hebzucht en angst. Schroders haalt een voorbeeld uit het recente verleden aan om te laten zien dat een op waardebeleggen gerichte strategie overal ter wereld gevolgd kan worden.
Toen president Xi Jinping in 2012 in China aan de macht kwam, was zijn eerste prioriteit het bestrijden van de corruptie. Hierdoor kelderden de aandelenkoersen van producenten van sterke drank – ongeacht de kwaliteit van de bedrijven – tot niveaus die aantrekkelijk waren voor waardebeleggers. Elke belegger die in 2012 in een Chinese distilleerder zou hebben belegd, zou volgens Schroders sindsdien goed geboerd hebben. De oudste en beroemdste distilleerder van China, Kweichow Moutai, zag bijvoorbeeld de k/w in 2013 zakken tot 7,5 terwijl sectorgenoten wereldwijd op 20-30 stonden. Beleggers waren destijds de fundamentele factoren uit het oog verloren en dachten dat het bedrijf het zou afleggen tegen westerse merken. Vandaag de dag wordt het aandeel verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 30.
Lees ook: Economische noten op de zang
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website