Palladiumprijs op recordhoogte

Palladium is een edelmetaal dat samen met platina, iridium, osmium, rhodium en rhutenium tot de zogenaamde Platinum Group Metals (PGM) behoort. Deze groep kent met name industriële toepassingen. Ongeveer drie kwart van het globale palladiumaanbod wordt gebruikt voor de productie van katalysatoren voor benzinevoertuigen. De investeringsvraag en de consumptie van palladium juwelen zijn veel kleinere vraagcomponenten.

Palladium werd dit jaar al 30% duurder en is daarmee tot nog toe veruit de best presterende grondstof. Er is al 5 opeenvolgende  jaren een aanbodtekort en dit deficit zal zich dit jaar verder uitdiepen. Katalysatorenproducent Johnson Matthey verwacht voor 2017 een tekort van 792000 troy ounce tegenover slechts 163000 troy ounce vorig jaar. Analisten van Standard Chartered schatten het deficit dit jaar op 563000 troy ounce. Benzinemotoren winnen wereldwijd marktaandeel ten nadele van dieselmotoren na de verschillende uitstootschandalen die de voorbije jaren aan het licht kwamen. Deze trend is gunstig voor palladium maar ongunstig voor platina, dat vooral in dieselkatalysatoren wordt toegepast.

Het hogere deficit is niet de enige reden voor de forse prijsklim. De voorbije weken is het aantal uitstaande termijncontracten waarmee op een verdere prijsstijging kan worden ingespeeld spectaculair gestegen. De prijscurve van de termijncontracten werd steeds steiler, wat leidde tot een backwardation situatie. Termijncontracten met een vroegere afloopdatum (bijv. juli 2017) zijn daardoor duurder dan deze met een latere afloopdatum (bijv. maart 2018). Anders gesteld, er wordt een premie betaald voor levering op korte termijn, wat een indicatie is van fysieke schaarste of van speculatie met termijncontracten. Opmerkelijke vaststelling: de hoeveelheid palladium onder beheer van trackers of ETF’s die in het fysieke metaal investeren is dit jaar ondanks de prijsstijging teruggevallen naar het laagste peil in 7 jaar.

Het prijsverschil tussen palladium en platina was sinds 2001 niet meer zo klein. Toen was palladium voor het laatst duurder dan platina. Platina was de voorbije 20 jaar gemiddeld $555 per troy ounce duurder. In de periode van 2007 tot 2012 was dit zelfs $1000. Analisten van Citigroup en Deutsche Bank verwachten dat de palladiumprijs nog dit jaar die van platina zal overstijgen.

Zowel Brent Noordzeeolie als de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) variant werden vorige week bijna 4% goedkoper. De voorraad ruwe olie in de Verenigde Staten nam sterker dan verwacht toe, net als die van de geraffineerde olieproducten. Het aantal operationele boorinstallaties in de VS klom voor de eenentwintigste week op rij naar een nieuw record. De Amerikaanse olieproductie zal dit jaar op 9,3 miljoen vaten per dag uitkomen tegenover 8,9 miljoen vorig jaar. In 2018 kan de output de kaap van 10 miljoen vaten per dag ronden. OPEC-leden Nigeria en Libië produceren nu al 600000 vaten per dag meer dan eind vorig jaar. Beide landen zijn vrijgesteld van de productiebeperkingen die vorige maand werden verlengd. Dit neemt niet weg dat de extra output de inspanningen van de andere leden gedeeltelijk teniet doet.

Lees ook: Daling pond tijdelijk door zachte Brexit

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website