Tip van de week: Conglomeraat met forse onderliggende groei

Helen of Troy kent een viertal divisies, te weten Healthcare & Home (43% van de omzet, onder meer thermo- en bloeddrukmeters, heaters en luchtverfrissers), Beauty (22% van de omzet, onder meer haardrogers en elektrische tandenborstels), Voedingssupplementen (8% van de omzet) en Housewares (27% van de omzet met keukengerei). Met name Housewares en Health & Home, tezamen 60% van de totale omzet, groeien hard. Kracht van het concern is dat het met licenties werkt van een groot aantal sterke merken zoals Revlon, Braun en Vicks waar weer grote concerns als Procter & Gamble en Unilever achter schuil gaan.

Helen of Troy is de afgelopen vijf jaar fors gegroeid zowel op eigen kracht als door overnames. Over deze periode steeg de omzet jaarlijks gemiddeld met 14,8% en nam de winst per aandeel met gemiddeld 13,4% per jaar toe. Over het boekjaar 2016/2017, eindigend op 28 februari, was sprake van een winst per aandeel voor amortisatie van $6,73, een stijging van 7,7%. Minder dan we gewend waren, maar ondanks meer valutaire tegenwind wel beter dan de laatste lezing van het bedrijf. Vooral de verkoop van activiteiten met een lagere marge en de bijdrage van het overgenomen Hydro Flask (metalen drinkbussen) droeg positief bij.

Voor het lopende boekjaar verwacht Helen of Troy een omzetgroei van 1,5-4,0% en een winst per aandeel van $6,50-6,90. De beperkte groei hangt samen met investeringen in productontwikkeling, e-commerce, marketing en geografische expansie. Daar is een bedrag van $0,90 per aandeel mee gemoeid. Onderliggend is dus wel degelijk sprake van een stevige groei en sterker fundament. Zo steeg de omzet via e-commerce het afgelopen jaar met 30%. Op de huidige koers van $92,85 is de koers-winstverhouding 13,4. Dat is bescheiden voor een dergelijk groeibedrijf. Van dividend is geen sprake, wel loopt er een aandeleninkoopprogramma. Koopwaardig voor de langere termijn.

Lees ook: Franchisestrategie zet restaurantketen sterker op de kaart

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.