Markten gunstig voor Aalberts
Het blijft toch wat behelpen met bedrijven die geen kwartaalberichten publiceren, zoals Aalberts Industries. Gelukkig komt het bedrijf al op 27 juli met de halfjaarcijfers. De ervaring leert dat ook dan geen concrete winstprognose zal volgen. Aalberts lijkt niettemin goede papieren te hebben voor wederom een succesvol jaar met mogelijk opnieuw een dubbelcijferige groei van de winst per aandeel. Over 2016 steeg de winst per aandeel voor amortisatie met een mooie 12% tot €1,92 en voor dit jaar gaan wij uit van €2,16 (+12,5%).
Eindmarkten in de lift
Onze positieve verwachting is vooral gestoeld op het feit dat in de belangrijkste geografische regio’s voor Aalberts de bouw- en constructiemarkten goed draaien. Deze eindmarkten waren over 2016 goed voor circa 52% van de concernomzet. Geografisch praten we over West- en Noord-Europa, goed voor 56% van de omzet, en Noord-Amerika met 23% van de concernomzet. Frankrijk, Spanje en ook de Amerikaanse industrie draaien beter dan vorig jaar. Aalberts zou ook zeker baat hebben bij alle investeringsplannen van de Amerikaanse president Trump, maar ook nu mag het zeker niet klagen, zo lijkt. Andere industriële eindmarkten zullen het eveneens goed doen, zoals luchtvaart en halfgeleiders, beide goed voor circa 3% van de omzet, en datzelfde geldt voor automotive, dat met 12% van de totale omzet eveneens een belangrijke eindmarkt is voor Aalberts.
Voeg daarbij dat het concern interessante niches opzoekt en er voortdurend optimalisatieprogramma’s draaien en het kan haast niet anders of 2017 wordt een jaar van verdere progressie. Over 2016 bedroeg de ebitda-marge 11,8%, een verbetering van liefst 80 basispunten en dicht tegen de doelstelling van meer dan 12% aan. Wij denken dat de ebitda-marge over de eerste helft van dit jaar op of zelfs boven de 12% kan uitstijgen. De huidige koers-winstverhouding van 16 is historisch hoog en lijkt weinig ruimte naar boven te bieden. Kansen op winstgroei zijn er de komende jaren wel. Aalberts blijft een prachtig bedrijf maar een ijzersterke koop is het niet meer. Wij verlagen het advies naar ‘houden’.
Lees ook: Aalberts kan een stootje hebben
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als
abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.