Column: Er staat wat te gebeuren
Wanneer de korte rente sterk stijgt en de lange rente blijft gelijk, dan vervlakt de yieldcurve. Dit is geen goed teken voor Amerikaanse banken. Banken financieren zich op het korte eind en lenen het weer uit op het lange eind. Het verschil in rente is hun winstmarge, dus hoe kleiner dat verschil hoe minder banken verdienen.
Het is opvallend hoe goed de aandelen van banken in de afgelopen weken hebben gepresteerd. Deels komt dat door de positieve stresstest van 22 juni, maar er is duidelijk meer aan de hand. De Amerikaanse banken hebben het leiderschap van de technologieaandelen afgepakt. Sinds 6 juni heeft de S&P500-index een rendement behaald van 0,12%. Technologieaandelen zijn met 4,5% gedaald, de aandelen van banken zijn met 7,4% gestegen. Dit is een verschil van 11,9 procentpunt!
Laten wij kijken of dit kan komen doordat de Amerikaanse economie aan het aantrekken is. De Dow Theorie gaat ervan uit dat de aandelen in de transportsector zich in dezelfde richting moeten ontwikkelen als de brede Dow Jones-index. De denkwijze is dat een economie alleen maar kan aantrekken als er goederen van punt A naar punt B gaan. Sinds 17 mei is de Dow Jones gestegen met 4,5% en de transport index met 10,0%. Op dit punt zit het dus wel goed.
De Amerikaanse ‘surprise index’, die het verschil aangeeft tussen de werkelijke economische cijfers en de verwachting over deze cijfers van analisten, staat op 63 negatief. Dit betekent dat Amerikaanse economische cijfers ruim onder de verwachting binnenkomen.
Er zijn een hoop tegenstrijdigheden in de markt. Beleggers nemen plotsklaps allerlei posities in die moeilijk te verklaren zijn. Op 29 juni schoot de VIX, de maatstaf voor beweeglijkheid, van 9,7 naar 15,2 (een stijging van 50% in een paar uur!) en sloot de dag op 11,44%. De grote schommelingen die tegen de logica ingaan, tonen wel aan dat er geen duidelijk beeld is. Dit is een markt om in de gaten te houden, want er gaat wat gebeuren.
Lees ook: Tegenvallende eerste jaarhelft voor grondstoffen
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.