Kwartaal met twee gezichten voor JPMorgan

De totale inkomsten van JPMorgan Chase (JPM) zijn in het tweede kwartaal met 5% gestegen naar $26,4 mrd en de nettowinst nam zelfs met 13% toe tot $7,0 mrd. Die resultaten lagen duidelijk aan de bovenkant van de verwachtingen en dat was voor een groot deel te danken aan hogere inkomsten uit de kredietportefeuille. Die verbetering tekende zich voornamelijk af bij de divisie ‘commercial banking’. De netto rente-inkomsten namen met 22% toe naar $1,5 mrd en dankzij gunstige ontwikkelingen bij klanten in de energiesector viel per saldo $130 mln meer aan reserves vrij dan dat JPMorgan opzij moest zetten voor mogelijk oninbare leningen. De winst van de afdeling schoot met 15% omhoog naar $2,1 mrd. Bij de consumentenbank werd het effect van hogere netto rente-inkomsten overschaduwd door een lagere hypotheekproductie. Het concern verkocht $26,2 mrd aan huisleningen tegenover $28,6 mrd een jaar eerder. Bovendien was JPMorgan meer geld kwijt aan marketingkosten en reserveringen voor slechte leningen in de segmenten creditcards en autoleningen.

Per saldo daalde de winst bij de consumententak met 16% naar $2,2 mrd. De grote tegenvaller zat echter bij de afdeling die in opdracht van klanten en voor eigen rekening handelt op vastrentende- en aandelenmarkten (investment banking). De winst nam weliswaar met 9% toe tot $2,7 mrd, maar die stijging was volledig te danken aan een rentemeevaller van ruim $300 mln. De inkomsten uit de vastrentende handel van $3,2 mrd lagen maar liefst 19% lager dan een jaar eerder omdat het handelsvolume op de beurzen zo laag was. Ten opzichte van het eerste kwartaal liet de divisiewinst een daling zien van 16%. Bij de divisie vermogensbeheer nam de winst ten slotte dankzij een hoge instroom en een stijgend toevertrouwd vermogen met 20% toe naar $624 mln.

De resultaten bij investment banking zullen ook de komende kwartalen blijven schommelen, maar het is een gunstige ontwikkeling dat JPMorgan steeds duidelijker de vruchten plukt van de stijgende rente. Dat wordt al weerspiegeld in de koersstijging van ruim 30% sinds november vorig jaar. De waardering (k/w 13,4) geeft echter voldoende ruimte om het koopadvies te herhalen.

Lees ook: Hogere verwachtingen Johnson & Johnson

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website