Philips groeit in westerse landen

Philips heeft een 3,9% hogere omzet behaald in het tweede kwartaal. De nettowinst daalde desondanks ten opzichte van een jaar geleden, met 33,0%. Deze daling is het gevolg van een grote eenmalige bate die in het resultaat van vorig jaar is meegerekend. Zonder deze invloed zou de winst dus wel zijn gestegen. De winst per aandeel was €0,27, voor het eerste halfjaar komt de wpa daarmee uit op €0,52.
Een opvallend detail in de kwartaalcijfers is dat de omzetgroei in de opkomende landen lager was dan in West-Europa en Noord-Amerika. Dit is wellicht een verklaring voor het feit dat de groei bij Philips de laatste anderhalf jaar niet slecht is, maar ook niet erg goed. In de westerse landen is er wel groei mogelijk vanwege de vergrijzing, en tegelijkertijd wordt er in deze landen ook geprobeerd om de kosten niet te veel te laten groeien. Dat betekent dat een redelijke groei in deze landen het meest aannemelijke is. Van opkomende markten zou je meer kunnen verwachten, maar op dit moment komt de groei daar niet vandaan. Het is de vraag of en wanneer dit aantrekt, ook omdat er in opkomende landen waarschijnlijk concurrerende bedrijven zullen ontstaan. China bijvoorbeeld ziet graag dat lokale bedrijven op allerlei gebieden een belangrijke positie verwerven.

Financiële positie
Zowel de omzet als de winst van Philips gaat de goede kant op. We denken dat Philips onze wpa-taxatie voor dit jaar kan halen, €1,70. Het tweede halfjaar zal naar verwachting beter zijn dan het eerste. Voor volgend jaar blijven we aan de voorzichtige kant met €1,80. Maar op basis van deze schattingen ligt de k/w van Philips Het dividendrendement is ongeveer 2,5%. Voor een bedrijf dat nog flink zou kunnen groeien zou dat een aantrekkelijke waardering zijn. Maar gegeven de laatste kwartalen voorzien we geen flinke groei. We vinden de huidige waardering dan ook niet interessant genoeg voor een koopadvies.  De resultaten zijn echter ook niet slecht. Ook omdat de  financiële positie sterker is geworden door de opbrengst van de verkoop van Philips Lighting-aandelen, vinden we een houdadvies passend.

Lees ook: Dit zijn de eerste reacties op de halfjaarcijfers van Philips

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.