Alle ogen gericht op de Europese Centrale Bank

Een potentiele verdere reductie van de obligatieaankopen is uitgesteld tot de maanden na de zomerperiode. Algemeen wordt verwacht dat de ECB op de beleidsvergadering in september dan wel in oktober meer duidelijkheid zal geven. Het feit dat Draghi geen haast maakt met ‘taperen’ leidde tot een daling van de kapitaalmarktrente in Europa. Samen met een lichte daling van de risico-opslagen zorgde dit voor hogere koersen van euro bedrijfsobligaties. De iBoxx Corporates index, bestaande uit euro investment grade bedrijfsleningen, bood eind vorige week een effectief rendement van circa 1,14%. Voor het junksegment exclusief leningen van banken en verzekeraars, weerspiegeld door de iBoxx High Yield Non-Financials Index, was dat 2,75%.

De daling van de risico-opslagen had waarschijnlijk ook te maken met de goede kwartaalcijfers tot dusver. Bedrijven profiteren van het gunstige economische klimaat en laten over het algemeen een gezonde omzet- en winstgroei zien, waardoor ze hun schuldgraden kunnen verbeteren. Beleggers in junkpapier lopen daarom momenteel een relatief laag kredietrisico. Volgens kredietbeoordelaar Moody’s is het aantal junkbedrijven dat in gebreke blijft het afgelopen kwartaal wereldwijd verder gedaald naar 3,2% in juni, tegen 3,9% aan het einde van het eerste kwartaal en 4,7% een jaar geleden. Eind dit jaar zal het wanbetalingspercentage naar verwachting verder zijn teruggelopen naar 2,7% en tegen het einde van het tweede kwartaal van 2018 zal dit nog slechts 2,4% bedragen. Dit vormt een belangrijke steun voor de high yield-markt, samen met de lage rente. Gezien de overwaardering in deze markt kunnen de koersen echter ook snel onderuit gaan wanneer de fundamentals verslechteren. Het is dus zaak om de winsttrend in het bedrijfsleven goed in de gaten te houden.

Lees ook: Staatsobligaties weer met beide benen op de grond

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website