KPN zet weer stapje vooruit
Investeringen in de kwaliteit van de diensten en het aanpassen van de aanbiedingen aan klanten zodat zij tevredener zijn, dat zijn feitelijk de belangrijkste initiatieven die de omzet van KPN positief moeten beïnvloeden. Een voorbeeld van het eerste is de totstandkoming van een nieuw kernnetwerk dat de leversnelheid van diensten voor de klant groter maakt en het verbruik van stroom door KPN lager. De aanbiedingen moeten klanten verleiden om meer producten van KPN af te nemen, zogeheten gebundelde diensten. Dit om te voorkomen dat ze overstappen naar concurrenten.
Gebundelde diensten en kwaliteit zijn ook de kern van de strategie in de zakelijke markt. Daar blijft KPN echter lastige concurrenten tegenkomen. Die hanteren bijvoorbeeld lage mobiele-telefonietarieven volgens een mobile-only-model. In die markt duurt het nog jaren voordat KPN de omzetdaling zal hebben omgezet in een stabilisatie, laat staan een stijging.
Stevige concurrentie
Het afgelopen kwartaal daalde de autonome omzet (zonder bijzondere posten) van KPN met 3%, naar €1623 mln. Daarvan kwam €1455 mln uit Nederland (-2%). De consumentenmarkt kende een stijging (+2% naar €784 mln). In de zakelijke markt neemt vaste telefonie af en is er migratie naar nieuwe communicatietechnologieën. Daarnaast is hier de concurrentie op het vlak van mobiele diensten groot. Per saldo daalde de kwartaalomzet van ‘zakelijk’ met 6%, naar €540 mln. Ook de dienstverlening aan telecombedrijven door de divisie Wholesale kende een daling (van 8% tot €170 mln), onder meer doordat die ondernemingen zelf lagere omzetten boekten. De operaties buiten Nederland (iBasis) hadden last van prijsdruk en namen met 12% af, tot €192 mln.
Minder operationele kosten en lagere afschrijvingen zorgden ondanks de omzetafname toch voor een 13% hoger operationeel resultaat (ebit) van €232 mln. De nettowinst steeg met 18%, tot €191 mln. Wij verwachten voor heel 2017 een minder uitbundige winstgroei omdat de investeringen waarschijnlijk stijgen. Bij een hoge k/w van 27,6 blijven we bij een houdadvies. <
Lees ook: Dit zijn de eerste reacties op de halfjaarcijfers van KPN
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.