Wat is er aan de hand bij Johnson Controls?

Het aandeel van Johnson Controls, producent van controlesystemen voor gebouwen en accu's, leverde de eerder dit jaar opgebouwde winst in na de jongste kwartaalcijfers. Het aandeel (ticker JCI) werd in 2016 getipt en kwam in juni nog voorbij als ‘tipterugblik’. De laatste jaren gebeurde er veel bij het bedrijf, dat na een afsplitsing van de Adient (autostoelen) fuseerde met Tyco International. Het nieuwe fusiebedrijf Johnson Controls International PLC leverde na de jongste kwartaalcijfers 7,3% in op $40,14 en noteert inmiddels op $39,37. Daarmee is er dit jaar sprake van een negatief rendement van 4,5%. Over het fiscale derde kwartaal werd een winst per aandeel van $0,71 gerealiseerd, in lijn met de gemiddelde analistenconsensus. De omzet kwam met $7,6 mrd fors hoger uit dan vorig jaar ($5,1 mrd) voor de fusie met Tyco. Tegenvaller echter was de bijgestelde outlook. Johnson Controls rekent nu op een wpa van $2,60-2,62, wat aan de onderkant van de eerdere voorspelling is en lager ligt dan het gemiddelde van $2,63 waar analisten op rekenden. Boosdoener is vooral de divisie Buildings, die onverwacht veel hinder ondervindt van de samensmelting tussen Johnson Controls en Tyco, wat ten koste gaat van een stukje omzet. Analisten waren vooral kritisch over het niveau van de vrije kasstroom, die normaal gesproken de komende periode weer zal aantrekken. Broker Credit Suisse, die het aandeel al geruime tijd op zijn US Focus List (favoriete Amerikaanse aandelen) heeft staan, spreekt in het geval van Johnson Controls over een van de weinige aandelen in de sector waarbij de verwachtingen momenteel erg laag zijn en waar in 2018 veel ruimte is voor verbetering. Ook hier is het echter van groot belang onderscheid te maken tussen de korte en lange termijn. Op lange termijn verandert er namelijk helemaal niets aan het potentieel van het bedrijf, en de recente dip biedt daarom enkel een mooi nieuw instapmoment. Begin juni schreef ik dat de geschatte k/w op basis van een wpa van $2,63 uitkwam op 16. Een neerwaarts bijgestelde wpa van $2,60 levert bij de huidige koers een k/w van 15 op. Bovendien is het dividendrendement opgelopen naar 2,6%. De koersdruk werd mede veroorzaakt door verlaagde koersdoelen van analisten. Zo ging het koersdoel bij Credit Suisse van $51 naar $48, maar blijft het advies gewoon 'outperform' en staat Johnson Controls nog altijd op de US Focus List. Toch blijven de professionals overwegend positief, met nu tien keer 'kopen' en acht keer 'houden'. Gezien de blijvend sterke vooruitzichten is dat ook niet meer dan logisch.

Voor meer informatie: zie de tipterugblik van 2 juni.

---

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website

---

Het aandeel van Johnson Controls, producent van controlesystemen voor gebouwen en accu’s, leverde de eerder dit jaar opgebouwde winst in na de jongste kwartaalcijfers. Het aandeel (ticker JCI) werd in 2016 getipt en kwam in juni nog voorbij als ‘tipterugblik’. De laatste jaren gebeurde er veel bij het bedrijf, dat na een afsplitsing van de Adient (autostoelen) fuseerde met Tyco International.

Het nieuwe fusiebedrijf Johnson Controls International PLC leverde na de jongste kwartaalcijfers 7,3% in op $40,14 en noteert inmiddels op $39,37. Daarmee is er dit jaar sprake van een negatief rendement van 4,5%. Over het fiscale derde kwartaal werd een winst per aandeel van $0,71 gerealiseerd, in lijn met de gemiddelde analistenconsensus. De omzet kwam met $7,6 mrd fors hoger uit dan vorig jaar ($5,1 mrd) voor de fusie met Tyco. Tegenvaller echter was de bijgestelde outlook. Johnson Controls rekent nu op een wpa van $2,60-2,62, wat aan de onderkant van de eerdere voorspelling is en lager ligt dan het gemiddelde van $2,63 waar analisten op rekenden. Boosdoener is vooral de divisie Buildings, die onverwacht veel hinder ondervindt van de samensmelting tussen Johnson Controls en Tyco, wat ten koste gaat van een stukje omzet. Analisten waren vooral kritisch over het niveau van de vrije kasstroom, die normaal gesproken de komende periode weer zal aantrekken. Broker Credit Suisse, die het aandeel al geruime tijd op zijn US Focus List (favoriete Amerikaanse aandelen) heeft staan, spreekt in het geval van Johnson Controls over een van de weinige aandelen in de sector waarbij de verwachtingen momenteel erg laag zijn en waar in 2018 veel ruimte is voor verbetering.

Ook hier is het echter van groot belang onderscheid te maken tussen de korte en lange termijn. Op lange termijn verandert er namelijk helemaal niets aan het potentieel van het bedrijf, en de recente dip biedt daarom enkel een mooi nieuw instapmoment. Begin juni schreef ik dat de geschatte k/w op basis van een wpa van $2,63 uitkwam op 16. Een neerwaarts bijgestelde wpa van $2,60 levert bij de huidige koers een k/w van 15 op. Bovendien is het dividendrendement opgelopen naar 2,6%.

De koersdruk werd mede veroorzaakt door verlaagde koersdoelen van analisten. Zo ging het koersdoel bij Credit Suisse van $51 naar $48, maar blijft het advies gewoon ‘outperform’ en staat Johnson Controls nog altijd op de US Focus List. Toch blijven de professionals overwegend positief, met nu tien keer ‘kopen’ en acht keer ‘houden’. Gezien de blijvend sterke vooruitzichten is dat ook niet meer dan logisch.

Voor meer informatie: zie de tipterugblik van 2 juni.

---

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website

---