Kendrion straalt vertrouwen uit

Kendrion heeft een heel degelijk kwartaal achter de rug. De omzet bleef met een toename van 3% naar €117,3 mln wat achter bij de eigen doelstelling van een groei van gemiddeld 5% op de lange termijn, maar de marge zit duidelijk in de lift (zie kader). Uit plannen om de capaciteit in China en Duitsland te vergroten spreekt veel vertrouwen voor de langere termijn.

‘Onze inspanningen in de uitbouw van het sales- en ondersteuningsnetwerk in China gaan zich uitbetalen’, legt topman Joep van Beurden uit: ‘We gaan de capaciteit verdubbelen van onze bestaande vestiging in Suzhou, die al bijna volledig wordt benut. In de tweede helft van volgend jaar nemen we de nieuwe faciliteiten in gebruik.´ Hiernaast investeert Kendrion in uitbreiding van de productiecapaciteit van magnetische remmen in het Duitse Villingen.

Groeitempo opschroeven
Hoewel de inkomstengroei van kwartaal tot kwartaal fluctueert, is de gemiddelde omzettoename van Kendrion in het afgelopen decennium ongeveer 5%. Dat is ook de doelstelling voor de periode tot eind volgend jaar. Van Beurden ziet ruimte om het groeitempo tegen 2020 op te schroeven door te investeren in segmenten met een relatief hoog groeitempo, zoals robotica en de Chinese markt. In dit licht moeten ook de huidige expansieplannen gezien worden. Als Kendrion er verder in slaagt om de ebita-marge op te schroeven tot de doelstelling van 10% of hoger, en een of enkele tactische overnames doet, is er niet veel fantasie voor nodig om te berekenen dat de winst per aandeel over enkele jaren kan klimmen tot boven de €2,50.

Beleggers hebben met een koersstijging van ruim 70% in het afgelopen half jaar al een flink voorschot genomen op de metamorfose van cyclisch bedrijf naar groeionderneming die Kendrion doormaakt. Bij een verwachte k/w van circa 20 gaat het te ver om de cijfers als instappunt te nemen voor de middellange termijn, maar beleggers met een wat langere horizon moeten het aandeel goed vasthouden.

Lees ook: Aegon levert geen half werk

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.