Updates

Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
kopen
Opinie Christian Slagter-Koster, 26 aug 2017 10:30

Jefferies houdt rekening met overname Fiat Chrysler

0 0 Leestijd ongeveer

Fiat Chrysler Automobiles (FCA) ontstond in 2014 door de fusie tussen de Italiaanse en Amerikaanse autogroep. De autofabrikant heeft in de jaren daarna meermaals de auto-industrie opgeroepen de kosten terug te dringen door onder meer een verdere consolidatie.

Jefferies stelt dat een consolidatie positief is voor beleggers in de auto-industrie, omdat de veranderingen in de industrie versnellen. Geen van de autofabrikanten ging echter in op de lokroep van de Italiaans-Amerikaanse autofabrikant totdat Automotive News recent berichtte dat een van de Chinese autofabrikanten een bod van $18 mrd zou hebben gedaan op Fiat Chrysler. Hierdoor zou de eerste echt wereldwijde autogroep ontstaan. Chinese bedrijven worden door hun eigen overheid onder druk gezet om ook buiten de landsgrenzen te groeien door buitenlandse bedrijven over te nemen. Fiat Chrysler wees het bod echter al snel af.

Jefferies denkt niet dat Amerikaanse mededingingsautoriteiten veel bezwaar zullen hebben tegen een Chinese overname van Fiat Chrysler. Zo was Chrysler voor de fusie met Fiat jarenlang gefuseerd met het Duitse Daimler. Daarnaast is er volgens Jefferies weinig overlap tussen de Chinese autofabrikanten en Fiat Chrysler. Volgens bronnen van Automotive News zouden bij een verkoop Fiat Chrysler’s Italiaanse premiummerken Maserati en Alfa Romeo worden afgesplitst. Eerder werd dit ook al succesvol gedaan met Ferrari, dat inmiddels een beursnotering heeft.

Jefferies denkt dat een apart bedrijf met daarin Maserati en Alfa Romeo wel de nodige uitdagingen zal kennen. De analisten schatten dat de omzet van deze entiteit in 2017 uitkomt op €9 mrd en de ebit op €640 mln. In de komende jaren moet de omzet van deze premiummerken tezamen stijgen naar meer dan €22 mrd en de ebit tot boven de €1 mrd, onder meer door de introductie van een volledig elektrisch aangedreven Maserati. Het verkopen van onderdelen van Fiat Chrysler zal direct geld opleveren, maar een continue kasstroom is volgens Jefferies nodig om de investeringen in de ontwikkelingen voor elektrisch rijden te bekostigen. Een mogelijke hobbel op de weg die de analisten zien is Exor, de holding van de familie Agnelli. Exor heeft in Fiat Chrysler een aandelenbelang van 30% en een stemrecht van 42,6%. Vanwege het stemrecht denkt Jefferies dat een volledige overname van Fiat Chrysler realistisch is, want bij een gedeeltelijke verkoop van de aandelen zou Exor zijn controle over Fiat Chrysler verliezen. Jefferies heeft zijn advies voor Fiat Chrysler gehandhaafd op ‘buy’, waarbij het koersdoel is vastgesteld op $14.

 


Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.


Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €11,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ