AkzoNobel nog kwetsbaarder

Verf- en chemiebedrijf AkzoNobel kwam vorige week vrijdag met een winstwaarschuwing naar buiten. Het bedrijfsresultaat zal nog wel toenemen vergeleken met vorig jaar (€1.502 mln) maar met minder dan de eerder verwachte €100 mln. De tegenvaller is toe te schrijven aan zwakke marktomstandigheden voor scheepslakken, ongunstige valutakoersen en een tijdelijke verstoring in de productieketen. Daarnaast kampt het bedrijf met druk op de marges door hoger dan verwachte prijsstijgingen van grondstoffen. AkzoNobel liet ook weten dat de huidige cfo Maëlys Castella terugtreedt vanwege gezondheidsproblemen. Eerder dit jaar trok de ceo zich ook al terug wegens dezelfde redenen.

Nieuw overnamebod
Dergelijke onheilstijdingen zouden normaliter tot een flinke koersduikeling leiden, maar beleggers haalden in dit geval hun schouders op. Het aandeel sloot slechts 0,6% lager op het nieuws. De ervaren huidige controller Hans de Vriese neemt tijdelijk de taken van Castella waar. Op de Bijzondere Algemene Aandeelhoudersvergadering werd bovendien Thierry VanLancker officieel benoemd tot nieuwe ceo. Stuurloos is het bedrijf dus niet. Voorts gaat het maar om een kleine winstwaarschuwing, die bovendien deels op het conto komt van incidentele factoren zoals de brand bij Shell in Pernis en orkaan Harvey.
Een belangrijkere reden voor de milde reactie op de beurs is het gegeven dat de onderneming in deze zwakke vorm waarschijnlijk opnieuw in het vizier zal komen van belager PPG. In december mogen de Amerikanen een nieuw overnamebod uitbrengen. Om de concurrent van het lijf te houden, moet AkzoNobel de prestaties snel zien te verbeteren. Positief is dat de operationele margedoelstelling van 15% in 2020 (tegen 10,6% het afgelopen jaar) werd herhaald, al zijn daar wel extra kostenbesparingen voor nodig. De afstoting van de divisie Chemicals ligt op schema voor april 2018 en de opbrengst zal grotendeels naar de aandeelhouders worden teruggesluisd. Dat zal de koers ondersteunen, net als de voorziene margeverbetering en nieuwe overnamespeculatie. Het houdadvies blijft daarom van kracht. AkzoNobel komt terug op de winstbelofte voor dit jaar en meldde het vertrek van de financiële topvrouw. De voortdurende onrust rond het bedrijf vergroot de kans op een nieuwe overnamepoging door PPG.

Topman ziet pas in 2019 herstel scheepslakken
AkzoNobel kampt al langer met een zwakke vraag naar scheepslakken en speciale lakken voor productiefaciliteiten in de olie- en gasindustrie, onderdeel van de divisie Performance Coatings. Sinds de tweede helft van 2016 is de trend verslechterd. In de eerste helft van dit jaar daalde het bedrijfsresultaat met 5% en in het tweede kwartaal met 9%. Snel herstel zit er niet in. Vooral in Azië worden er minder nieuwe schepen gebouwd en de vraag zal pas na 2018 aantrekken, zei de nieuwe ceo Thierry Vanlancker tegenover het FD. De marktvolumes komen structureel lager te liggen dan de 2.000 schepen per jaar van weleer. Dat zullen er straks volgens VanLancker niet meer dan 800 per jaar zijn. De scheepslakken in Azië maken 26% van de omzet uit van de divisie Performance Coatings.

Divisie Performance Coatings