Tipterugblik: Fitbit  

De kooptip voor Fitbit werd destijds onder meer ingegeven door het marktleiderschap in ‘wearables’ en de uitspraken van topman James Park. Hij stelde dat de verkopen via met name Amazon.com goed verliepen.

Advies verlaagd naar ‘houden’

Een maand na onze kooptip verlaagde Fitbit echter onverwachts zijn vooruitzichten voor het vierde kwartaal tot ver onder de ramingen van analisten. Als gevolg hiervan vonden wij een koopadvies niet langer gerechtvaardigd en werd dit verlaagd naar ‘houden’.

Begin februari van dit jaar presenteerde Fitbit vervolgens zijn vierdekwartaalcijfers, die niet voldeden aan de marktverwachtingen. Daarbovenop maakte het bedrijf duidelijk dat het op korte termijn zou blijven worstelen met teruglopende verkopen.

Wij stelden dat dit op korte termijn de koers zou drukken. Daarbij merkten we wel op dat Fitbit gezien zijn sterke kaspositie van $700 mln plus totale activa van $1,69 mrd, tegenover $573 mln aan schulden/verplichtingen, op termijn door speculatieve beleggers gezien kon worden als een overnamekandidaat. Temeer daar de beurswaarde van Fitbit destijds slechts $1,35 mrd bedroeg.

Partnerschappen

In de afgelopen maanden heeft Fitbit de nodige partnerschappen gesloten die vooral gericht zijn op de gezondheidssector.

Zo werd eerder dit jaar een samenwerkingsverband gesloten met verzekeraar UnitedHealthcare om gebruikers tegen betaling te monitoren. Dit biedt Fitbit een interessante afzetmarkt, aangezien UnitedHealthcare de apparaten waarschijnlijk tegen een korting of zelfs gratis aan verzekerden zal geven. De verzekeraar zal in ruil daarvoor waardevolle data in handen krijgt om onder meer toekomstige kosten beter in kaart te brengen.

Verder sloot Fitbit begin september een samenwerking met DexCom om glucosespiegels te meten, wat voor diabetici zeer interessant kan zijn omdat het constant meten van de suikerspiegel vooralsnog een probleem is. Dit zal naar verwachting in de loop van volgend jaar in apparaten van Fitbit worden geïmplementeerd.

Daarnaast werd Fitbit eind september door de U.S. Food and Drug Administration (FDA) als één van negen (tech)bedrijven geselecteerd om deel te nemen aan een pilot. Als Fitbit erin slaagt FDA-gecertificeerd te worden zullen de producten van het bedrijf eerder worden aangeraden voor bepaalde gezondheidsklachten, wat een interessante afzetmarkt creëert.

Lancering eerste smartwatch

Om de leidende positie in de wearables-markt vast te houden lanceerde Fitbit recent zijn eerste smartwatch genaamd Ionic, die de strijd aan moet gaan met onder meer de Apple Watch. De Ionic heeft een door Fitbit zelf ontworpen besturingssysteem, en heeft diverse partijen aan zich verbonden voor de ontwikkeling van applicaties.

<iframe width=”560″ height=”315″ src=”https://www.youtube.com/embed/_5gzx2S7Ras” frameborder=”0″ allowfullscreen></iframe>

De Ionic is begin oktober wereldwijd in de verkoop gegaan en heeft vooralsnog positieve beoordelingen ontvangen van techwebsites als The Verge en Gizmodo. Wel is de smartwatch vooral een apparaat om je fitheid bij te houden en minder een vervanging van je smartphone.

Momenteel is de Apple Watch de belangrijkste concurrent voor de Ionic, zeker omdat Apple eveneens met DexCom een partnerschap heeft gesloten. Daarnaast zijn er diverse Android smartwatchmodellen die zich richten op sport, terwijl Garmin hier ook een grote speler in is. Daarentegen ziet TomTom hier niet langer heil in zijn smartwatchdivisie. Fitbit weet zich in dit segment echter te onderscheiden door de focus op gezondheid in plaats van enkel op sport.

Conclusie

De koers van Fitbit staat ten opzichte van een jaar geleden bijna 54% lager, wat voor een groot deel te wijten is geweest aan een heftige negatieve koersreactie na de teleurstellende vierdekwartaalcijfers en vooruitzichten voor 2017.

De afgelopen maanden heeft Fitbit echter een aantal interessante samenwerkingsverbanden gesloten, waardoor de focus nog meer op de gezondheidssector komt te liggen. Daarbij biedt de lancering van de eerste smartwatch groeipotentieel. Verwacht wordt dat Fitbit de komende kwartalen het nog lastig zal hebben, maar op de langere termijn profiteert van deze transitie. Dit is deels terug te zien in de koers, die de afgelopen weken licht is opgelopen.

Tot slot zien wij Fitbit vanwege de positieve financiële positie nog altijd als een overnamekandidaat. De beurswaarde bedraagt momenteel $1,6 mrd, terwijl het bedrijf aan het einde van het tweede kwartaal $67,5 mln aan kasgeld en ‘marketable securities’ op de balans had staan. Wij blijven daarom bij ons houdadvies voor het aandeel.

De auteur heeft een positie in Fitbit.

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.