Chirurgische robots veroveren het ziekenhuis

Intuitive Surgical maakt chirurgische robots die assisteren bij verschillende soorten operaties. De robots kunnen preciezer opereren dan mensen, denk bijvoorbeeld aan kleinere incisies. Dankzij de robots zijn er ook minder complicaties, hebben patiënten vaak minder hersteltijd nodig en lijden ze vaak minder pijn. Dit laatste is vooral in de Verenigde Staten belangrijk vanwege het probleem van verslaving aan pijnstillers. Met de robots kan de gezondheidszorg kosten besparen, wat al jarenlang een belangrijk punt van aandacht is.

Het zal niet verbazen dat de sector groeit. Met de producten van Intuitive zijn al vier miljoen operaties uitgevoerd. De omzet is de afgelopen vijf jaar met gemiddeld 9,0% per jaar gegroeid en neemt verder toe: voor dit jaar verwacht het bedrijf een omzetgroei van 14 tot 15%. Dat is realistisch, want in het eerste halfjaar is de omzet met 13,1% gestegen. Het bedrijf is al jaren winstgevend en wat ook niet onbelangrijk is: op de balans staan geen leningen. Intuitive is dus schuldenvrij en daarbij komt nog een cashpositie van $1,8 mrd.

Waardering
De markt is natuurlijk niet gek, dus de prijs van een aandeel van een groeiend, winstgevend bedrijf met een riante cashpositie is aan de hoge kant. De k/w is ongeveer 40 à 50, afhankelijk van de vraag of je de wpa-taxatie van dit of volgend jaar gebruikt. Die hoogte zal veel beleggers afschrikken. Maar dit aandeel is al heel lang duur. Eind 2014 bedroeg de k/w circa 47, maar sindsdien is de koers wel verdubbeld. We zeggen niet dat dit de komende drie jaar weer gebeurt, maar als het goed gaat met een bedrijf zal het aandeel voor een langere periode aan de prijzige kant zijn. Beleggers die het aandeel toch te duur vinden zouden een eventuele koersdaling kunnen afwachten, met het risico om de boot te missen. Let wel: op 6 oktober is het aandeel gesplitst in de verhouding 3 op 1.