Topvrouw HPE kondigt vertrek aan

Hewlett-Packard Enterprise zag over het vierde kwartaal van het afgesloten boekjaar, dat eindigde op 31 oktober, de omzet op jaarbasis stijgen met 5% tot $7,8 mrd waarvan $7,7 mrd uit voortgaande activiteiten. De nettowinst nam toe van €302 mln naar €524 mln en de aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,31, waar HPE zelf uit ging van een winst per aandeel van $0,26-0,30. Over het volledige boekjaar bedroeg de totale omzet $37,4 mrd, waarbij de omzet uit voortgaande activiteiten met 1% toenam tot $28,9 mrd. De aangepaste winst per aandeel kwam met $1,41 boven HPE’s raming van $1,36-1,40 uit. De resultaten waren echter lager dan de gemiddelde analistenverwachting. Voor het lopende kwartaal raamt HPE de aangepaste winst per aandeel op $0,20-0,24 en voor het volledige boekjaar 2018 op $1,15-1,25. De operationele marge zal daarbij volgens HPE in het eerste kwartaal onder druk staan, maar gedurende het jaar verbeteren en uitkomen tussen 11-12%.

Tegelijkertijd met de presentatie van de resultaten kondigde Meg Whitman aan per 1 februari volgend jaar na zes jaar te stoppen als CEO en commissaris. Ze wordt opgevolgd door HPE’s huidige president Antonio Neri. De bestuurswisseling komt voor ons enigszins als een verrassing. De afgelopen periode deed HPE de nodige overnames waarvan de integratie nog volop gaande is en Whitman zei onlangs nog zelf tegen analisten dat er voldoende werk te verzetten is bij HPE. Wij hebben desondanks vertrouwen in Neri, die al sinds 1995 werkzaam is bij het bedrijf en de afgelopen jaren leiding gaf aan de Enterprise Group, de grootste divisie van HPE waar onder meer servers en opslagproducten onder vallen.

Sinds ons laatste advies (6 september) heeft de koers van het aandeel ruim 13% hoger gestaan, maar is dit inmiddels teruggelopen tot een koerswinst van iets ruim 7%. Wij blijven echter van mening dat het relatief hoge operationele risico als gevolg van de gedane overnames vooralsnog zwaarder wegen dan de hieraan gekoppelde groeipotentie. Het advies blijft daarom staan op ‘verkopen’.