Wat is uw mening over Kinnevik?

De Zweedse investeringsmaatschappij Kinnevik heeft een groot aantal deelnemingen in zowel beursgenoteerde als private bedrijven, hoofdzakelijk in de sectoren telecom en online retail met als belangrijkste investeringen Millicom, Tele2 en Zalando. Zo bezit Kinnevik bijna 38% (goed voor $2,4 mrd) van Millicom, een telecombedrijf dat sterk aanwezig is in opkomende markten. Het belang van 27,3% in Tele2, dat behalve in Zweden en Nederland vooral actief is in Oost-Europa, is goed voor ruim $1,7 mrd. De waarde van Tele2 en Millicom is zodoende goed voor de helft van de totale beurswaarde van omgerekend $8,9 mrd van Kinnevik zelf, dat in 2017 bijna 25% stijgt dankzij het uitblinkende Millicom (+39,4%) en Tele2 (+47%).

Last but not least heeft het bedrijf ook 32% van Zalando in handen, goed voor een waarde van omgerekend $3,8 mrd. Zalando, dat in oktober 2014 naar de beurs ging, stijgt dit jaar 15% en kent een zeer volatiel koersverloop. Twee weken geleden verlaagde Zalando nog zijn marge-outlook na tegenvallende verkopen in oktober. De groeivooruitzichten blijven zeer sterk, maar de concurrentie is moordend en er zijn enorme investeringen nodig.

Gezien de sterke koersstijgingen (voor Millicom en Tele2 en dus ook Kinnevik) en onzekerheid op lange termijn voor zowel de telecom- als retailsector is voorzichtigheid geboden met het aandeel Kinnevik, dat noteert tegen een geschatte k/w van 33 met een dividendrendement van 2,9%. Winstnemen of ‘houden’ met een stoploss lijkt momenteel het beste advies.

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---