TomTom heeft nog een lange weg te gaan
TomTom opereert in een groeimarkt, maar de transitie van hardware naar software gaat moeizaam. Op een zeer negatief Beursplein daalde het aandeel aanvankelijk tot 10%.
Volgens verwachting
De cijfers over het vierde kwartaal van 2017 voldoen op zich nog wel aan de verwachting. Door een forse omzetdruk van 40% bij het nog altijd grootste onderdeel Consumer, waar de navigatiekastjes, sporthorloges en actiecamera’s onder vallen, daalde de totale omzet met 17% tot €219,6 mln. De omzet van de geherstructureerde tak sportartikelen loopt er sneller uit dan voorzien. Telematics, dat diensten voor wagenparkbeheer aanbiedt, boekte een kleine omzetgroei. Het snelgroeiende onderdeel Automotive & Enterprise, deed het met een omzetgroei van 21% goed.
Positief is ook de orderintake van Automotive van meer dan €400 mln in het afgelopen jaar. Minder gunstig was dan weer de ontwikkeling van de ebitda-marge bij dit onderdeel: deze daalde van 31 naar 30%. De ebitda voor TomTom als geheel daalde dan ook in het slotkwartaal met 5% tot €36,8 mln. De marktverwachting lag hier rond de €39 mln.
Over het gehele jaar is sprake van een nettoverlies van €204,4 mln (€0,87 per aandeel). Dat wordt voornamelijk veroorzaakt door een volledige afboeking van de geactiveerde goodwill (€168,7 mln) van de consumententak. Gecorrigeerd hiervoor, en voor allerlei incidentele kosten, rolt er een winst per aandeel uit van €0,26. Dat is wel conform verwachting.
Outlook onder de maat
TomTom rekent op een jaaromzet van circa €800 mln en een onderliggende winst per aandeel van een kwartje. Op beide vlakken was op meer gerekend. Een belegging in TomTom blijft er een met een onzekere uitkomst. Natuurlijk zijn er kansen omtrent de zelfrijdende auto, maar de samenwerking die de Amsterdammers op dit vlak hebben met Nvidia lijkt minder op te leveren dan verwacht. Na de koersval lijkt ons een houdadvies het meest gepast. Desinvestering van de gehele consumententak zou het aandeel mogelijk weer in een beter daglicht kunnen plaatsen.
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.