Snowworlds grootaandeelhouder doet verplicht bod gestand

Snowworld

Het Belgische Alychlo bezit 73,42% van de aandelen van Snowworld (met via opties bovendien een potentieel belang van 9,25%). Daarom doet Alychlo een volgens de wet verplicht bod op de rest van de aandelen. Dat dit zou gebeuren was al duidelijk in het najaar. De biedprijs is €9,50, wat globaal neerkomt op de aandelenkoers van het laatste halfjaar. Het is ook gelijk aan de prijs die Alychlo eerder betaalde aan het management. Maar het is 4% onder de koers van 28 september 2017, de dag voordat Alychlo aankondigde een meerderheidsbelang te hebben verworven. Het bod is exclusief dividend.

Advies

Wat het dividend betreft, heeft Snowworld op advies van Alychlo echter al aangekondigd dat een eerder dividendvoorstel van €040 per aandeel over het boekjaar is ingetrokken. Dat kenmerkt de nu al bestaande zeggenschapsverhouding. De grootaandeelhouder heeft dus ondertussen feitelijk afgedongen op de prijs. Alychlo heeft in het biedingsbericht bekendgemaakt ook in de toekomst op de aandeelhoudersvergadering tegen de uitkering van dividend te zullen stemmen. Het bedrijf wil dat Snowworld zich geheel richt op groei-investeringen. Gezien de heersende zeggenschapsverhouding en het beoogde dividendbeleid is Snowworld volgens ons voor beleggers een onaantrekkelijk aandeel geworden. Wij raden daarom aan in te gaan op het bod.