Dividendtip: Franse uitblinker

Slechts weinig Europese aandelen presteerden de laatste jaren zo goed als het Franse IT-servicesbedrijf Aubay. Eind maart werd na opnieuw sterke kwartaalcijfers een voorlopig hoogste koers ooit van €43,30 aangetikt.

Bij de huidige beurskoers van €40,90 (+18% year-to-date) is de beurswaarde van deze smallcap opgelopen tot €547 mln. Aubay, dat de laatste jaren een aantal kleinere overnames deed in onder meer Italië en Spanje, genereert nog altijd ruim de helft van de omzet in thuisland Frankrijk, met banken en verzekeraars als grootste klanten. Over 2017 werd uiteindelijk een 8,3% hogere omzet van €353,6 mln gerealiseerd, volgend op een dubbelcijferige groei in de voorliggende jaren.

Beter dan verwacht
Het nettoresultaat groeide vorig jaar met 12,5% tot €23,9 mln, waarbij Aubay een beter dan verwachte operationele marge van 9,6% wist te realiseren. Vooral op de belangrijke Franse markt werd beter dan verwacht gepresteerd met een marge van 10,8% (9,9% in 2016). Voor 2018 werd de margedoelstelling opwaarts bijgesteld tot een bandbreedte van 9,5%-10,5% (9-10%). Daarbij rekent Aubay op een bijna 12% hogere omzet van €395 mln in 2018, waarvan 5-7% organisch.

Op basis van de analistentaxaties is Aubay daarmee zoals gebruikelijk aan de voorzichtige kant. Met een geschatte k/w van 19 voor dit jaar wordt het aandeel, dat normaal gesproken ook de komende jaren een dubbelcijferige winstgroei zal realiseren, zeker niet te hoog gewaardeerd. Het dividendrendement oogt met 1,1% laag, maar zegt weinig gezien de lage payout (25% over 2017).

Daarbij staat Aubay financieel sterk met een schuldvrije balans en een solide cashflow, die naast een halfjaarlijks dividend vooral wordt gebruikt voor overnames. Over 2017 werd het dividend met 15% verhoogd, sinds 2003 groeide de uitkering zelfs met ruim 1000%.

In het Dividend E-magazine van vorig jaar werden vijf Europese smallcaps getipt.

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.